市场多空博弈渐增 双焦期价震荡回调

发布时间：2025-11-21 09:01:18作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 11月20日，焦炭期货主力合约收跌0.70%至1633.5元。 资金流向 11月20日收盘，焦炭期货资金整体流入904.21万元。 背景分析 截至11月14日当周，样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计109.17万吨，周环比降0.51万吨;下游247家钢厂日均铁水产量236.88万吨，周环比增2.66万吨。 后市展望 焦炭短期基本面好转，但持续性预计有限，需求担忧依然存在，且市场对前期的主要向上驱动“成本端支撑”分歧增加，多空博弈渐增，焦炭期货震荡回调。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【焦炭】 现货市场方面，近期原材料焦煤现货氛围降温，焦炭第四轮提涨艰难落地，日照港准一级湿熄焦平仓价1670元/吨，焦企利润预计有所好转。 供需方面，截至11月14日当周，样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计109.17万吨，周环比降0.51万吨;下游247家钢厂日均铁水产量236.88万吨，周环比增2.66万吨。 整体来看，焦炭短期基本面好转，但持续性预计有限，需求担忧依然存在，且市场对前期的主要向上驱动“成本端支撑”分歧增加，多空博弈渐增，焦炭期货震荡回调。 【焦煤】 焦煤11月以来持续回调，主因是供应端分歧加大。一方面，国家发改委视频会议强调能源保供，且钢联数据显示上周523家炼焦煤矿产量环比改善。另一方面，自7月国家能源局要求煤矿产能核查以后，煤炭行业反内卷缺乏新增政策利好。 焦煤供应端强预期放缓，焦煤期货在10月底涨至震荡区间上沿后，进一步向上突破的驱动不足，开始持续回调。不过，12月政治局会议预期和年末煤矿产量收缩预期仍有待兑现，关注主力合约在震荡区间下沿支撑。 一产业资讯 (1)江苏7市启动重污染天气黄色预警 据媒体消息，江苏省深入打好污染防治攻坚战指挥部办公室11月19日印发关于启动重污染天气黄色预警的通知，建议自11月20日10时起徐州、连云港、淮安、盐城、扬州、泰州、宿迁7市启动重污染天气黄色预警。 (2)唐山市场炼焦煤价格持稳运行 11月20日唐山市场炼焦煤价格持稳运行，主焦精煤1645元/吨，肥煤1630元/吨，均出厂价现金含税。 二二现货市场现货市场 三三相关图表相关图表 五五后市研判后市研判 焦炭：现货市场方面，近期原材料焦煤现货氛围降温，焦炭第四轮提涨艰难落地，日照港准一级湿熄焦平仓价1670元/吨，焦企利润预计有所好转。 供需方面，截至11月14日当周，样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计109.17万吨，周环比降0.51万吨;下游247家钢厂日均铁水产量236.88万吨，周环比增2.66万吨。 整体来看，焦炭短期基本面好转，但持续性预计有限，需求担忧依然存在，且市场对前期的主要向上驱动“成本端支撑”分歧增加，多空博弈渐增，焦炭期货震荡回调。 焦煤：焦煤11月以来持续回调，主因是供应端分歧加大。一方面，国家发改委视频会议强调能源保供，且钢联数据显示上周523家炼焦煤矿产量环比改善。另一方面，自7月国家能源局要求煤矿产能核查以后，煤炭行业反内卷缺乏新增政策利好。 焦煤供应端强预期放缓，焦煤期货在10月底涨至震荡区间上沿后，进一步向上突破的驱动不足，开始持续回调。不过，12月政治局会议预期和年末煤矿产量收缩预期仍有待兑现，关注主力合约在震荡区间下沿支撑。 关联品种关联品种焦炭焦煤所属公司：宝城期货