核心观点
- 焦炭：市场多空博弈激烈，短期基本面好转与中长期偏空预期相互交织，期货主力合约维持低位震荡运行。
- 部分焦化厂开启首轮提涨，等待钢厂落实，但产业博弈焦灼，提涨能否顺利落地有待观察。
- 成本端焦煤供需宽松，支撑不足；需求端中长期担忧仍存，美国对等关税政策带来出口利空风险。
- 产业数据显示，焦化厂吨焦盈利改善有限，增产积极性一般，但下游钢厂提产带动采购需求阶段性释放。
- 焦煤：期货呈偏弱震荡格局，短期氛围好转但中长期基本面依然偏空。
- 焦煤价格低位小幅反弹，但期货仍未摆脱下行趋势，均线呈空头排列。
- 供需方面，供应端增产，进口蒙煤通关量微降，需求端钢厂焦炭产量增加，库存累库。
关键数据
- 焦炭：
- 全国30家样本焦化厂吨焦盈利：-50元/吨（周环比+2元/吨）。
- 焦化厂和钢厂焦炭日均产量：111.66万吨（周环比+0.43万吨）。
- 钢厂日均铁水产量：237.28万吨（周环比+1.02万吨）。
- 焦化厂焦炭库存：129.99万吨（周降4.96万吨）。
- 钢厂焦炭库存：668.12万吨（周增5.29万吨）。
- 焦煤：
- 全国523家炼焦煤矿精煤日均产量：76.9万吨（周环比+1.0万吨，同比+4.1万吨）。
- 甘其毛都口岸蒙煤通关量：5162车（周环比-44车）。
- 焦煤总库存：2357.32万吨（周累库28.16万吨，同比+259.34万吨）。
研究结论
- 焦炭：短期基本面好转（下游需求好转、采购需求释放）与中长期偏空预期（成本支撑不足、出口风险）交织，市场多空博弈，期货主力合约维持低位震荡。
- 焦煤：短期受焦炭提涨带动氛围回暖，但中长期基本面偏空（供应高、进口高、需求改善缓慢、出口风险），期货主力合约低位震荡运行。
