市场多空博弈激烈 双焦低位震荡运行

市场多空博弈激烈双焦低位震荡运行 发布时间：20250407094323作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 4月3日，焦炭期货主力合约收跌064至16285 元。 资金流向 4月3日收盘，焦炭期货资金整体流出329693万元。 背景分析 本周焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计11166万吨，周环比增043万吨钢厂盈利率依然维持在50以上，下游生产积极性良好，本周全国247家钢厂日均铁水产量23728万吨，周环比增加102万吨天。 后市展望 焦炭短期基本面好转和中长期偏空预期相互交织，市场多空博弈激烈，期货主力合约维持低位震荡运行。 研报正文 核心观点 【焦炭】 随着下游需求好转，部分焦化厂开启首轮提涨，等待钢厂落实，不过目前产业博弈焦灼，本轮提涨能否顺利落地有待观察。另外，焦炭成本端和需求端中长期担忧仍存。一方面，作为原材料的焦煤供需格局宽松，在供应端无外力干扰的情况下，焦煤基本面颓势暂未扭转，对焦炭成本支撑不足。另一方面，美国对等关税政策落地，对中国商品加征34进口关税，出口端利空风险再现，但本次关税加征后，美国对华关税水平基本达到此前预期目标，未来关税风险或趋于缓和。 具体从产业数据来看，根据钢联统计，截至3月28日当周，全国30家样本焦化厂吨焦盈利50元吨，周环比增加2元吨，周内原材料焦煤价格止跌企稳，焦企利润改善有限，增产积极性一般。具体数据来看，本周焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计11166万吨，周环比增043万吨钢厂盈利率依然维持在50以上，下游生产积极性良好，本周全国247家钢厂日均铁水产量23728万吨，周环比增加102万吨天。 随着钢厂提产，近期焦炭采购需求迎来阶段性释放，本周焦化厂焦炭库存下降496万吨，至12999万吨钢厂焦炭库存增加529万吨，至66812万吨。综上，焦炭短期基本面好转和中长期偏空预期相互交织，市场多空博弈激烈，期货主力合约维持低位震荡运行。 【焦煤】 今年以来，焦煤期货呈现偏弱震荡格局，本周主力合约一度跌至9825元吨，接近2017年低点。由于焦炭基本面好转，4月1日，部分焦化厂开启首轮提涨，带动原材料焦煤市场氛围回暖，价格低位小幅反弹。不过，目前焦煤期货仍未摆脱下行趋势，均线呈空头排列，日K被10日均线压制。此外，焦煤中长期宽松格局并未扭转，高供应、高进口现状延续，而地产、基建需求改善仍需时间，出口外需则面临贸易政策风险，后续若供应端无突发性扰动，焦煤预计仍将维持偏弱震荡运行。 具体从供需来看，根据钢联统计，截至4月3日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量769万吨，周环比增 10万吨，较去年同期偏高41万吨。进口方面，3月24日29日，甘其毛都口岸蒙煤周通关5162车，周环比小幅减少44车。 需求端，最新一期焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计11166万吨，周环比增043万吨。库存方面，本周统计口径内焦煤总库存235732万吨，周内累库2816万吨，较去年同期偏高25934万吨。 综上，黑色金属金三银四需求改善，焦煤短期氛围好转，但中长期基本面依然偏空，市场多空博弈，期货主力合约低位震荡运行。 产业资讯 1Mysteel：一季度国外对华钢铁产品反倾销情况 据Mysteel不完全统计，2025年一季度中国贸易救济信息网陆续公布了37起国外对中国钢铁产品发起的反倾销、反补贴调查或裁决。涉案品种包括不锈钢洗涤槽、热轧碳钢管、盘条、镀锌板、热轧钢、环形碳素管线管、不锈钢拉制水槽预应力钢绞线、热轧不锈钢板、无缝钢管、不锈钢板卷、中厚板、扁钢制品等。 2吕梁市场炼焦煤线上竞拍 4月2日吕梁市场炼焦煤线上竞拍价格有涨。孝义高硫主焦煤A105、S30、G85公路挂牌35万吨全成交，起拍价930元吨，成交均价1034元吨，较上期3月24日涨111元吨铁路挂牌077万吨全成交，起拍价930元吨，成交价1050元吨，与上期3月24日涨147元吨。 二现货市场 三期货市场 四相关图表 五后市研判 焦炭：4月3日，焦炭主力合约报收于16285元吨，日内录得064的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为36143手，较前一交易日仓差为1334手，当日成交量17334手。随着下游需求好转，部分焦化厂开启首轮提涨，等待钢厂落实，不过目前产业博弈焦灼，本轮提涨能否顺利落地有待观察。 另外，焦炭成本端和需求端中长期担忧仍存。一方面，作为原材料的焦煤供需格局宽松，在供应端无外力干扰的情况下，焦煤基本面颓势暂未扭转，对焦炭成本支撑不足。另一方面，美国对等关税政策落地，对中国商品加征34进口关税，出口端利空风险再现，但本次关税加征后，美国对华关税水平基本达到此前预期目标，未来关税风险或趋于缓和。具体从产业数据来看，根据钢联统计，截至3月28日当周，全国30家样本焦化厂吨焦盈利50元吨，周环比增加2元吨，周内原材料焦煤价格止跌企稳，焦企利润改善有限，增产积极性一般。 具体数据来看，本周焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计11166万吨，周环比增043万吨钢厂盈利率依然维持在50以上，下游生产积极性良好，本周全国247家钢厂日均铁水产量23728万吨，周环比增加102万吨天。随着钢厂提产，近期焦炭采购需求迎来阶段性释放，本周焦化厂焦炭库存下降496万吨，至12999万吨钢厂焦炭库存增加529万吨，至66812万吨。 综上，焦炭短期基本面好转和中长期偏空预期相互交织，市场多空博弈激烈，期货主力合约维持低位震荡运行。 焦煤：4月3日，焦煤主力合约报收1001点，日内下跌020。截至收盘，主力合约持仓量为317455手，较前一交易日仓差为12354手，当日成交量181838手。今年以来，焦煤期货呈现偏弱震荡格局，本周主力合约一度跌至9825元吨，接近2017年低点。 由于焦炭基本面好转，4月1日，部分焦化厂开启首轮提涨，带动原材料焦煤市场氛围回暖，价格低位小幅反弹。不过，目前焦煤期货仍未摆脱下行趋势，均线呈空头排列，日K被10日均线压制。此外，焦煤中长期宽松格局并未扭转，高供应、高进口现状延续，而地产、基建需求改善仍需时间，出口外需则面临贸易政策风险，后续若供应端无突发性扰动，焦煤预计仍将维持偏弱震荡运行。 具体从供需来看，根据钢联统计，截至4月3日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量769万吨，周环比增 10万吨，较去年同期偏高41万吨。进口方面，3月24日29日，甘其毛都口岸蒙煤周通关5162车，周环比小幅减少44车。需求端，最新一期焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计11166万吨，周环比增043万吨。库存方面，本周统计口径内焦煤总库存235732万吨，周内累库2816万吨，较去年同期偏高25934万吨。 综上，黑色金属金三银四需求改善，焦煤短期氛围好转，但中长期基本面依然偏空，市场多空博弈，期货主力合约低位震荡运行。 关联品种焦炭焦煤所属公司：宝城期货