宏观扰动较为剧烈 双焦维持低位震荡运行

发布时间：2025-04-28 09:37:04作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 4月25日，焦煤期货主力合约收涨0.05%至956.0元 资金流向 4月25日收盘，焦煤期货资金整体流出1.01亿元。 现货市场 甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1035.0元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约1008元/吨。4月以来，山西煤炭产量仍维持较高水平，预计仍将录得同比正增长。与此同时，4月份蒙煤进口量也较3月环比明显改善。 后市展望 焦煤基本面压力仍存，不过近期宏观扰动较为剧烈，市场多空博弈加剧，焦煤主力合约暂维持低位震荡运行，关注后续国内有无需求提振政策出台。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【焦炭】 4月25日，焦炭主力合约报收于1566元/吨，日内录得1.29%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为3.68万手，较前一交易日仓差为+1346手。一方面，4月期间中美贸易摩擦反复不断，且关税争端未来如何演绎仍有较强不确定性。另一方面，我国的内需提振政策呼之欲出，4月25日中共中央政治局会议召开，提出将加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。焦炭中长线逻辑仍未改变，不过短期宏观扰动以及焦炭自身基本面边际改善等因素给价格带来一定支撑，预计近期焦炭主力合约维持低位震荡运行，关注国内政策端情况。 【焦煤】 4月25日，焦煤主力合约报收956点，日内上涨0.05%。截至收盘，主力合约持仓量为33.66万手，较前一交易日仓差为-2309手。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1035.0元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约1008元/吨。4月以来，山西煤炭产量仍维持较高水平，预计仍将录得同比正增长。与此同时，4月份蒙煤进口量也较3月环比明显改善。整体来看，焦煤基本面压力仍存，不过近期宏观扰动较为剧烈，市场多空博弈加剧，焦煤主力合约暂维持低位震荡运行，关注后续国内有无需求提振政策出台。 一一产业资讯产业资讯 (1)中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作(节选) 中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。 会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地 方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。强化政策取向一致性。 (2)蒙古国ETT公司炼焦煤进行线上竞拍 4月25日蒙古国ETT公司炼焦煤进行线上竞拍，1/3焦原煤A23.5，V32.5，S1.1，G70，Mt4.5起拍价64.4美元/吨，挂牌数量3.2万吨全部流拍，以上价格均不含税。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，供货时间为付款后53天内，最后供应日期为2025年6月17日。 二二现货市场现货市场 三三期货市场期货市场 四四相关图表相关图表 五五后市研判后市研判 焦炭：4月25日，焦炭主力合约报收于1566元/吨，日内录得1.29%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为3.68万手，较前一交易日仓差为+1346手。一方面，4月期间中美贸易摩擦反复不断，且关税争端未来如何演绎仍有较强不确定性。另一方面，我国的内需提振政策呼之欲出，4月25日中共中央政治局会议召开，提出将加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。 焦炭中长线逻辑仍未改变，不过短期宏观扰动以及焦炭自身基本面边际改善等因素给价格带来一定支撑，预计近期焦炭主力合约维持低位震荡运行，关注国内政策端情况。 焦煤：4月25日，焦煤主力合约报收956点，日内上涨0.05%。截至收盘，主力合约持仓量为33.66万手，较前一交易日仓差为-2309手。 现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1035.0元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约1008元/吨。4月以来，山西煤炭产量仍维持较高水平，预计仍将录得同比正增长。与此同时，4月份蒙煤进口量也较3月环比明显改善。 整体来看，焦煤基本面压力仍存，不过近期宏观扰动较为剧烈，市场多空博弈加剧，焦煤主力合约暂维持低位震荡运行，关注后续国内有无需求提振政策出台。 关联品种关联品种焦炭焦煤所属公司：宝城期货