核心观点
- 焦炭：7月呈现宽幅震荡格局，月环比上涨14.11%。供应端整体趋稳，生产积极性未显著提升；需求端钢材利润尚可，铁水产量维持高位，消费超季节性预期。后续需关注供应端调整、铁水产量变化及宏观政策影响。
- 焦煤：7月呈现宽幅震荡，价格重心抬升明显，月环比上涨6.96%。供应端受安全检查及夏季雨季天气扰动影响，整体供应偏紧；需求端铁水高位运行叠加投机需求增加，形成一定支撑。后续关注供应恢复情况、铁水高位运行可持续性以及宏观政策情况。
关键数据
- 焦炭：
- 主力合约7月收盘报1601.0元/吨，月环比上涨198.0元/吨。
- 焦炭日均产量111.8万吨，独立焦化企业日均总产量73.6万吨，周环比减少6.5万吨。
- 247家钢厂高炉开工率83.46%，日均铁水产量240.71万吨，同比去年增加4.09万吨。
- 全口径焦炭总库存971.2万吨，港口焦炭库存270.9万吨，周环比增加20.6万吨。
- 焦煤：
- 主力合约7月收报1045.5元/吨，较6月末收盘价上涨68.0元/吨。
- 523家样本矿山核定产能利用率为86.9%，原煤日均产量194.7万吨，精煤日均产量77.7万吨。
- 247家钢厂高炉开工率83.46%，高炉炼铁产能利用率90.24%，日均铁水产量240.71万吨，同比去年增加4.09万吨。
- 焦煤总库存3259.0万吨，矿山库存494.1万吨，港口库存637万吨，口岸库存250.8万吨。
研究结论
- 焦炭：市场交投活跃，价格环比上涨，但焦化企业利润持续收缩，供应整体趋稳。需求端消费超季节性预期，但“反内卷”情绪趋缓，市场投机需求减少。后续需关注供应端调整、铁水产量变化及宏观政策影响。
- 焦煤：盘面价格波动运行，受宏观政策及市场情绪影响，价格较上月明显抬升。供应端受安全检查及夏季雨季天气扰动影响，整体供应偏紧；需求端铁水高位运行叠加投机需求增加，形成一定支撑。后续关注供应恢复情况、铁水高位运行可持续性以及宏观政策情况。
策略
- 焦炭：震荡
- 焦煤：震荡
- 跨品种：无
- 期现：无
- 期权：无
风险
宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。
