焦煤焦炭周报：焦煤供应扰动，双焦高位运行

焦煤焦炭周报 焦煤供应扰动，双焦高位运行 核心观点 焦炭 截至12月1日，日照港准一级湿熄焦平仓价2440元/吨，折算期货仓单成本约2650元/吨，期货01合约贴水。 供需方面，截至12月1日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计113.22万吨，环比增0.22万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量234.45万吨，环比降0.88万吨。 宝城期货研究所 整体来看，虽然宏观驱动放缓，但焦煤产地安监严峻，焦炭成本支撑较为明显，叠加下游铁水产量降幅温和，钢厂低库存格局下补库需求尚可，预计短期内焦炭价格将维持宽幅震荡运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦煤 截至12月1日，迁安沙河驿蒙5精煤报价2345元/吨，折算期货仓单成本约2110元/吨，期货01合约基本平水。 产业方面，截至12月1日，全国110家洗煤厂精煤日均产量59.85万吨，环比减2.43万吨；焦化厂焦炭日均产量合计113.22万吨，环比增0.22万吨，产地供应扰动使得焦煤基本面边际好转。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 整体来看，近期政策端暂无新增利好，宏观驱动逐渐降温，产业因素影响显现，焦煤供减需稳的背景下，焦化厂、钢厂补库需求兑现，带动价格偏强运行，建议短期内维持偏多思路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭二轮涨价落地后，焦化产业利润依然低迷，焦炭供应改善有限。具体数据来看，据Mysteel统计，截至12月01日，230家独立焦化厂产能利用率74.71%，环比上周增0.72%，同比增7.81%，焦炭日均产量53.98万吨，环比增0.05万吨，同比增3.58万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率86.57%，环比增0.61%，同比增1.17%，日均产量46.56万吨，环比增0.33万吨，同比减0.14万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周山西安监扰动不断，吕梁地区煤矿安全检查升级，洗煤厂精煤产量环比回落。具体数据来看，截至12月01日，110家洗煤厂开工率70.28%，环比减2.24%，同比去年减2.18%；洗煤厂日均产量59.85万吨，环比减2.43万吨，同比去年减1.34万吨；洗煤厂原煤库存291.1万吨，环比减6.41万吨；精煤库存141.35万吨，环比减5.96万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周钢厂盈利率持平，铁水日均产量微幅走弱。具体数据来看，据Mysteel统计，截至12月01日，钢厂盈利率39.39%，环比增0.00%，同比去年增15.58%；247家钢铁企业高炉产能利用率80.86%，环比上周增0.74%，同比去年增5.25%；高炉开工率87.63%，环比上周减0.33%，同比增5.01%；日均铁水产量234.45万吨，环比减0.88万吨，同比增11.64万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求偏弱运行，具体数据来看，截至12月01日，全样本独立焦化厂库存总量为1049.18万吨，可用天数为11.8天，对应焦煤日耗为88.91万吨，日耗环比增0.13万吨；247家钢厂库存为790.71万吨，可用天数为12.77天，折算日耗为61.92万吨，环比增0.43万吨；合计日耗为150.83万吨，环比增0.56万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至12月01日，230家独立焦化厂焦炭库存45.46万吨，环比上周减5.8万吨，同比去年减14.2万吨；全样本独立焦化厂库存65.01万吨，环比减8.7万吨，同比去年减30.2万吨；247家钢厂库存582.5万吨，环比增3.8万吨，同比去年减2.4万吨；四大港口焦炭总库存202.45万吨，环比增10.2万吨，同比去年减14.9万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，本周焦煤货源向中下游转移，港口、钢厂焦化厂焦煤库存均有所回升。具体数据来看，据Mysteel数据显示，截至12月01日，样本矿 山焦煤库存207.53万吨，环比减11.14万吨，同比去年减89.85万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存1049.18万吨，环比增37.03万吨，同比增54.88万吨；港口库存合计196.03万吨，环比增3.36万吨，同比增92.23万吨；247家钢厂库存790.71万吨，环比增13