焦炭焦煤周报：宏观政策扰动 ，双焦震荡运行

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 本周受多方宏观消息扰动，市场情绪主导下盘面波动加大，双焦期货宽幅震荡。基本面方面，焦炭端，新一轮提降落地，多数焦企仍有盈利，整体供应维持高位。需求方面，铁水产量略降，目前尚在高位，焦炭刚需仍存，但成材去库放缓，钢厂控制原料到货。焦煤端，焦炭产量高位带动焦煤消费改善，目前下游补库力度趋缓，加之投机需求转弱，焦煤现货短期压力仍存。但动力煤步入旺季，对焦煤价格能形成一定支撑，预计焦煤震荡运行。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 本周双焦期货价格呈现震荡运行态势。截止周五收盘，焦炭2501合约收于1989元/吨；焦煤2501合约收于1322.5元/吨。现货方面，焦炭新一轮提降落地。周五准一级焦现货报1770元/吨。焦煤方面，现货市场价格偏弱运行，山西低硫主焦S0.7报1625元/吨。 供给方面：焦炭新一轮提降落地，多数焦企仍有盈利，整体供应仍维持高位。本期焦炭总日均产量113.3万吨，环比减少0.21万吨。煤矿相应复工，蒙煤通关维持高位，焦煤供应持续增加。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 需求方面：铁水产量略降，目前仍在高位。根据Mysteel调研数据，247家钢厂高炉开工率82.29%，环比减少0.15%，同比增加1.28%；高炉炼铁产能利用率87.87%，环比减少0.53%，同比减少1.35%；钢厂盈利率59.74%，环比减少1.3%，同比增加38.96%；日均铁水产量234.06万吨，环比减少1.41万吨，同比减少4.66万吨。 联系人 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 库存方面：新一轮焦炭提降落地，市场后期提降预期仍较强，钢厂采购积极性偏弱，观望居多。根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存581.5万吨，环比增加2.71万吨。247家钢厂焦煤库存741.2万吨，环比减少1.2万吨。按照可算口径测算，焦炭总库存微增0.33万吨，焦煤总库存增加4.55万吨，焦炭库存维持低位运行，焦煤库存处于历年同期高位。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 本周受多方宏观消息扰动，市场情绪主导下盘面波动加大，双焦期货宽幅震荡。基本面方面，焦炭端，新一轮提降落地，多数焦企仍有盈利，整体供应维持高位。需求方面，铁水产量略降，目前尚在高位，焦炭刚需仍存，但成材去库放缓，钢厂控制原料到货。焦煤端，焦炭产量高位带动焦煤消费改善，目前下游补库力度趋缓，加之投机需求转弱，焦煤现货短期压力仍存。但动力煤步入旺季，对焦煤价格能形成一定支撑，预计焦煤震荡运行。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com