焦炭焦煤周报：市场情绪稍显谨慎 双焦盘面震荡运行

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 长假期间，钢材利润大幅回升，钢厂复产进程加快，而终端消费仍待政策进一步发力。预期摇摆之下，本周钢材现货价格继续小幅回落，市场情绪稍显谨慎。焦炭方面，焦炭开启第六轮提涨，焦企随着盈利能力修复，生产积极性同步回升，焦炭产量低位小幅回升。虽然节后钢材现货价格有所回落，当前钢厂利润可观，复产进程不断推进，铁水产量稳步攀升。焦煤方面，近期煤矿生产维持前期水平，蒙煤通关低位开始回升，焦煤供应环比增加。需求方面，焦煤价格持续走强，伴随焦企盈利能力有所修复和下游补库增加，焦煤需求环比改善。短期内，双焦价格震荡偏强，未来走势将紧密关注节后钢厂复产的持续。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 ■市场分析 本周双焦期货价格呈现冲高回落后震荡运行态势。截止周五收盘，焦炭2501合约收于2139元/吨；焦煤2501合约收于1484元/吨。现货方面，焦炭市场开启第六轮提涨，昨日准一级焦现货报1660元/吨，环比持平。焦煤方面，现货市场价格震荡偏强，山西低硫主焦S0.7报1793/吨，环比持平。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 供给方面：五轮提涨过后，焦炭累计涨幅250-275元/吨，焦企利润明显修复，提产意愿加强，产量增幅明显。本期焦炭日均产量113.9万吨，环比增加2.7万吨。 联系人 需求方面：随着钢材价格上涨，钢厂利润持续修复，复产不断推进，铁水产量稳步提高，焦炭需求环比好转。根据Mysteel调研数据，247家钢厂高炉开工率80.79%，环比提高1.22%，同比减少1.41%；高炉炼铁产能利用率87.51%，环比增加1.90%，同比减少4.42%；钢厂盈利率71.43%，环比增加33.77%，同比增加47.19%；日均铁水产量233.08万吨，环比增加5.06万吨，同比减少12.87万吨。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面：本周焦炭第六轮提涨开启，焦企利润好转，市场采购积极性尚可，库存由煤矿端向下游环节转移。根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存560.50万吨，环比增加4.58万吨。247家钢厂焦煤库存734.60万吨，环比增加13.77万吨。 整体来看，长假期间，钢材利润大幅回升，钢厂复产进程加快，而终端消费仍待政策进一步发力。预期摇摆之下，本周钢材现货价格继续小幅回落，市场情绪稍显谨慎。焦炭方面，焦炭开启第六轮提涨，焦企随着盈利能力修复，生产积极性同步回升，焦炭产量低位小幅回升。虽然节后钢材现货价格有所回落，当前钢厂利润可观，复产进程不断推进，铁水产量稳步攀升。焦煤方面，近期煤矿生产维持前期水平，蒙煤通关低位开始回 升，焦煤供应环比增加。需求方面，焦煤价格持续走强，伴随焦企盈利能力有所修复和下游补库增加，焦煤需求环比改善。短期内，双焦价格震荡偏强，未来走势将紧密关注节后钢厂复产的持续。 ■策略 焦煤方面：震荡偏强焦炭方面：震荡偏强跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 铁水产量、焦化利润、钢厂利润、成材需求、煤焦供需等。 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com