周度评估及策略推荐
- 重要消息：央行保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放；证监会主席吴清表示发挥中长期资金作用，塑造资本市场秩序；公募基金总规模突破36万亿，股票和混合基金规模增长，债券基金规模下降；国家研究加强对铜冶炼产能建设规范化管理；摩尔线程科创板IPO获上交所上市委会议通过。
- 经济与企业盈利：8月规模以上工业增加值增长5.2%，固定资产投资增长0.5%，社会消费品零售总额增长3.4%；制造业PMI为49.4%，仍低于荣枯线；非制造业PMI上升至50.3；M1增速6.0%，M2增速8.8%；社融增量2.57万亿元，同比减少；出口增长4.4%，进口增长1.3%。
- 利率与信用环境：10年期国债利率稍有反弹，信用债利率反弹更多，信用利差扩大，季度末流动性偏紧。
- 小结：AI等高位热点板块出现分歧，资金高低切换，市场风险偏好降低，成交量萎缩，短期指数面临调整压力；政策支持资本市场的态度未变，中长期仍是逢低做多的思路。
期现市场
- 现货：上证综指上涨0.21%，深证成指上涨1.06%，科创50上涨6.47%，创业板指上涨1.96%，沪深300上涨1.07%，上证50上涨1.07%，中证500上涨0.98%，中证1000下跌0.55%，恒生指数下跌1.57%，AH比价上涨2.18%。
- 期货：IF、IH、IC期货主力合约均上涨，IM期货主力合约下跌；IH、IF、IC期货贴水率扩大，IM期货贴水率缩小；主力合约比值方面，IM/IH、IM/IF、IC/IH、IC/IF比值均有所上升。
经济与企业盈利
- 经济：第二季度GDP实际增速5.2%，预期5.1%，前值5.4%；8月制造业PMI为49.4%，较7月回升0.1个百分点；消费增速3.4%，连续三个月回落；出口增长4.4%，对美出口下降，对日、欧、东盟及港台地区出口增长较快；投资增速0.5%，制造业投资增长5.1%，房地产投资下降12.9%，基建投资增长2.0%。
- 企业盈利：半年报营业收入增速同比持平，环比小幅回升0.4%；净利润增速同比2.5%，环比回落1.0%。
利率与信用环境
- 利率：10年期国债利率稍有反弹；3年期AA-利率为1.52%。
- 流动性：DR007为1.50%，政策利率逆回购7天期利率为1.50%，逆回购投放量增加。
- 中美利率：中美10年期债利率对比，中国略高于美国；中美10年债利差收窄。
- 信用环境：M1增速6.0%，M2增速8.8%；社融增量2.57万亿元，同比减少；居民及企业信贷持续减少，政府债受高基数影响减少。
资金面
- 流入：偏股型基金份额新成立247.74亿份，8月份后发行有所增加；两市融资余额增加近457.93亿元，余额24273.70亿元，再创历史新高；沪深ETF成交额增加。
- 流出：重要股东净增持-119.03亿，减持规模持续高位；IPO批文数量2个。
估值
- 市盈率：上证50为11.68，沪深300为14.04，中证500为34.45，中证1000为46.86。
- 市净率：上证50为1.27，沪深300为1.46，中证500为2.29，中证1000为2.49。
