每日观点
纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。SA2601：1250-1300区间操作。
影响因素总结
利多因素：
- 年内检修高峰期来临，产量预计将有所下滑。
利空因素：
- 23年以来纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位。
- 重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。
- 宏观政策利好情绪消退。
主要逻辑和风险点
主要逻辑：
纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
风险点：
- 下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期。
- 宏观利好超预期。
一、纯碱期货行情
- 主力基差： 河北沙河重质纯碱现货价1200元/吨，SA2601收盘价为1293元/吨，基差为-93元，期货升水现货。
二、纯碱现货行情
河北沙河重质纯碱市场低端价1200元/吨，较前一日下跌20元/吨。
三、基本面分析
供给
- 纯碱生产利润：
- 重质纯碱，华北氨碱法利润-97.20元/吨，华东联产法利润-115.50元/吨，纯碱生产利润历史低位回升。
- 纯碱周度产量： 77.69万吨，其中重质纯碱43.01万吨，产量历史高位。
- 纯碱行业产能变动情况： 23年以来产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划。
需求
- 纯碱产销率： 数据未详细展开。
- 纯碱下游需求：
- 全国浮法玻璃日熔量16.02万吨，开工率76.01%企稳。
- 光伏玻璃：需求延续下滑趋势。
库存
全国纯碱厂内库存165.15万吨，较前一周减少5.93%，但库存在5年均值上方运行。
供需平衡表
数据来源：钢联（具体数据未详细展开）。
