市场交易节前补货逻辑 沪铜价格震荡偏强

发布时间：2025-09-29 09:52:59作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 9月26日，沪铜期货主力合约收涨0.38%至82470.0元。 资金流向 9月26日收盘，沪铜期货资金整体流出2.71亿元。 背景分析 美国GDP增速超预期叠加首申失业金人数下降，强劲的数据增加了美联储未来降息路径的不确定性，市场对10月降息预期有所降温。 后市展望 需求端目前交易节前补货逻辑，带动上期所库存近几日有所去化，综合来看，受美联储谨慎降息预期的影响，铜盘面涨势不及昨日，盘面突破压力位置，且基本面格局偏紧，铜价依然偏强逻辑。 研报正文研报正文 【策略分析】 今日沪铜高开高走，震荡偏强。美国GDP增速超预期叠加首申失业金人数下降，强劲的数据增加了美联储未来降息路径的不确定性，市场对10月降息预期有所降温。 截止9月19日，我国现货粗炼费(TC)-40.64美元/干吨，RC费用-4.05美分/磅，TC/RC费用保持弱稳。冶炼厂9月检修较多，目前中小冶炼厂盈利承压，后续精铜供应依然紧张态势。8月SMM中国电解铜产量为117.15万吨，环比减少0.24%，同比上升15.59%。 受政策影响9月废铜供应量将明显下降，预计9月电解铜产量将大幅下降。精炼铜进口方面，8月进口铜数量环比上月下降至30.72万吨，环比-2.73万吨。需求端目前交易节前补货逻辑，带动上期所库存近几日有所去化，综合来看，受美联储谨慎降息预期的影响，铜盘面涨势不及昨日，盘面突破压力位置，且基本面格局偏紧，铜价依然偏强逻辑。 【期现行情】 期货方面：沪铜高开高走，震荡偏强，尾盘于82470元/吨。 现货方面：今日华东现货升贴水-15元/吨，华南现货升贴水70元/吨。2025年9月25日，LME官方价10320美元/吨，现货升贴水-8美元/吨。 【供给端】 截至9月19日最新数据显示，现货粗炼费(TC)-40.64美元/干吨，现货精炼费(RC)-4.05美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存2.66万吨，较上期-1105吨。截至9月25日，上海保税区铜库存7.61万吨，较上期-0.1万吨。LME铜库存14.44万吨，较上期-200吨。COMEX铜库存32.11万短吨，较上期减少157短吨。 关联品种关联品种沪铜所属公司：冠通期货