国金机械求大力支持继续看好叉车板块全球需求景气上行具身智能垂类应用最先落

全球需求景气上行：订单拐点已现，需求进入上行通道：1）据全球工业车辆协会，1Q25欧洲/北美、亚太订单增速为4%/15%/9%：龙头公司丰田、凯傲2Q25订单增速为3%/5%，结束了7-8个季度下行期。 2）叉车具备弱周期属性，已下行约2年多，降息周期下，全球需求有望进入上行通道。 【国金机械求大力支持】继续看好叉车板块：全球需求景气上行，具身智能垂类应用最先落地！ 全球需求景气上行：订单拐点已现，需求进入上行通道：1）据全球工业车辆协会，1Q25欧洲/北美、亚太订单增速为4%/15%/9%：龙头公司丰田、凯傲2Q25订单增速为3%/5%，结束了7-8个季度下行期。 2）叉车具备弱周期属性，已下行约2年多，降息周期下，全球需求有望进入上行通道。 无人化、智能化打开叉车行业成长边界！物流领域有望成具身机器人最快落地场景。 一是客户协同，都是制造业和物流企业。 二是应用场景协同，无人叉车完成重载搬运，具身智能机器人辅助完成末端分拣、搬运等，与叉车形成协同，具备完善和充足的数据优势。 无人叉车、具身机器人等科技产品打开叉车企业成长空间。 叉车企业已积极拥抱新一轮智能化叙事。 杭叉集团7月收购国自机器人，积极布局无人叉车、具身机器人产品。 安徽合力8月与江淮机器人研究院成立合资公司，开发具身智能机器人；中力股份预计11月推出中力具身装卸机器人；诺力股份9月与浙江大学机器人研究院联合共建“具身智能物流机器人联合实验室”。 锂电化、国际化仍持续推进，贡献α增长潜力。 中国企业凭借锂电叉车在全球市场上产品力提升，海外渠道布局进入收获期；1H25，合力、杭叉、中力海外收入占比43%、40%、52%，电动化、全球化带动业绩持续稳健增长。 建议加配：全球需求景气上行，看好叉车企业在具身智能新一轮叙事的战略升级，板块迎来戴维斯双击，建议板块性配置！建议关注杭叉、合力、中力、诺力。