杰瑞股份近期股价创历史新高,业绩加速兑现,现金流显著改善,迎来价值重估。公司海外市场竞争力持续提升,非洲大单再显优势,看好海外市场多点开花。
核心观点:
- 业绩加速兑现:2025年Q1、Q2扣非归母净利润分别为4.6亿元、7.7亿元,同比+28.4%、37.5%;2025H1经营性现金流净额31.4亿元,同比+196.4%。
- 海外竞争力突出:2023年KOC项目成为进入海外头部国油公司的业绩证明,2024年接连获得巴林国油(22e)、ADNOC项目(65e),印证中东地区竞争力;7月获阿尔及利亚国油61.26亿元天然气EPC订单,看好以中东为核心辐射中亚、东南亚、非洲。
- 确定性高:2024年Q2订单明显改善,全年订单同比+30%,预计2025年业绩将维持高增长;2025年1-8月订单同比+30-35%(未计入阿尔及利亚、曼苏里亚项目),业绩高增长持续性有望延续。