市场回顾与展望
国际市场：
- 美元指数上升至98.19，美元兑巴西雷亚尔为5.34。
- WTI原油价格上涨至65.19美元/桶。
- 纽约原糖活跃合约价格上涨1.05%至16.35美分/磅。
- 基金持仓方面，基金多单减少3754手，空单增加18708手，净多单大幅减少至-151598手。
- UNICA数据显示，巴西中南部25/26榨季累计产糖2676万吨，同比减少52万吨。
- ISMA/NFCSF预计印度25/26榨季总糖产量为3490万吨，24/25榨季为2950万吨。
- OCSB数据显示，泰国产糖1008万吨，同比增加127万吨。
- CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1116万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；25/26榨季产量1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨。
- 截至7月底，24/25榨季中国累计进口食糖325万吨，同比减少33万吨。
国内市场：
- 广西集团现货报价下跌70元/吨至5840元/吨，郑糖主力上涨17元/吨至5478元/吨，主力合约基差大幅走低。
- 郑州白砂糖仓单为9464张。
- CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1116万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；25/26榨季产量1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨。
- 海关数据显示，2025年8月进口食糖83万吨，24/25榨季累计进口食糖408万吨（-27万吨）。
市场展望：
- 国际市场：低位整理为主，市场处于弱预期格局，24/25榨季全球供应大幅短缺，25/26榨季预计南北半球均恢复性增产累库。
- 国内市场：基差偏空，24/25榨季国内市场维持连续增产、生产成本下降预期，糖浆和预拌粉进口政策收紧，国内定价向上锚定配额外进口成本；25/26榨季市场预期广西出糖率下降，生产成本上升。
- 趋势上郑糖跟随原糖，节奏上围绕进口节奏展开交易，配额外进口成本处于相对低位，常规进口同比降幅收窄，糖浆、预拌粉进口仍维持较高水平，现货偏空，基差偏空。
风险点：
- 宏观环境，主产国汇率，印度产业政策，国内进口政策。
