非银金融周观点总结
市场及板块行情
- 整体表现：本周（2025.9.21-2025.9.27）非银金融申万指数下跌0.09%，跑输沪深300指数1.16个百分点，位列所有一级行业第9名。
- 细分板块：证券板块下跌0.18%，保险板块上涨0.46%，多元金融下跌1.51%，互联网金融下跌2.64%，金融科技下跌1.49%。
- 个股表现：湘财股份（+16.87%）、国盛金控（+8.46%）、四川双马（+5.33%）、*ST仁东（+4.85%）、越秀资本（+4.47%）涨幅靠前；建元信托（-5.59%）、渤海租赁（-5.42%）、天风证券（-4.60%）、太平洋（-4.50%）、中银证券（-4.42%）跌幅靠前。
券商
- 央行例会信号：中国人民银行货币政策委员会2025年第三季度例会提出“维护资本市场稳定”，用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化制度安排。
- 政策重点：关注债券市场长期收益率变化，防范资金空转；增强外汇市场韧性，稳定人民币汇率；巩固房地产市场稳定态势，推动金融政策措施落地。
保险
- 保费收入：2025年前8月保险业原保险保费收入4.8万亿元，同比增长9.63%。其中，财产险保费收入同比增长3.65%，人身险保费收入同比增长11.32%。
- 8月数据：8月人身险原保险保费收入4796亿元，同比增长47.25%，环比增速提升21.2个百分点。主要受市场保险需求旺盛及预定利率下调推动。
市场指标
- A股成交：本周A股日均交易额23,132亿元，环比减少8.1%，同比增加17.5%。
- 投行：本周发行新股2家，募集资金3.7亿元；上市新股5家，募集资金75.5亿元。2025年至今IPO上市76家，募集金额749.58亿元。
- 两融：截至2025年9月25日，两市两融余额24,443.17亿元，环比增加1.74%，较2024年日均水平增加55.98%。
- 自营业务：沪深300指数上涨1.07%，中证全债指数下跌0.30%。
- 股票质押：截至2025年9月26日，市场质押股数3,007.15亿股，占总股本3.68%，质押市值为30,250.46亿元。
行业资讯
- 国有大行改革：工农中建交等国有大行集体宣布不再设立监事会，获监管核准。
- 跨境合作：中国证监会与新加坡金管局深化资本市场合作，加强ETF互通、指数合作等。
- 公募基金规模：截至2025年8月底，境内公募基金总规模首次突破36万亿元。
- 港股IPO：预计2025年前三季度港交所IPO募资额或居全球交易所首位。
- LPR报价：9月1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，连续4个月维持不变。
风险提示
- 政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动调整；自然灾害风险。
