非银金融行业周报：监管表态稳定资本市场，建议关注非银板块

行业动态

2026年7月20日至7月24日，非银金融板块整体表现良好，其中保险板块涨幅领先（中国太保+7.39%），证券板块次之（华安证券+10.28%）。市场整体呈现调整态势，创业板指下跌19.85%，科创50下跌19.05%，但监管层、国资委控股公司及上市公司积极采取措施稳定市场。

监管表态与市场响应

• 监管行动：证监会召开投资者座谈会，强调健全投资者保护机制；召开上市公司、机构、专家学者座谈会，加强市场基础制度建设；国资委控股公司如国新投资、中国诚通等合计增持超500亿元中央企业股票，主要买入方向为优质央企、科技资产和宽基ETF。宽基ETF合计流入1653.28亿元。
• 非银金融机构响应：中国人寿等四家险企宣布加大权益配置力度；华安证券等五家券商启动回购计划，合计回购金额上限9亿元。

证券行业

• 行业动态：多家券商发布回购股份公告，东方证券发布半年度业绩快报，营业总收入同比增长19.49%，归母净利润同比增长30.46%；沪深交易所修订REITs审核指引，明确机构间REITs特征；证监会原副主席方星海被查。
• 行业数据：市场股基日均成交额26847.31亿元，环比下降16.67%；两融余额27103.13亿元，环比下降5.17%；IPO审核通过4家，募集资金21.80亿元。

保险行业

• 行业动态：上市险企积极回应监管，承诺发挥耐心资本作用，加大权益投资力度；中国人保发布2025年年度权益分派实施公告，每股派发现金红利0.145元。
• 行业数据：十年期国债到期收益率为1.7282%，环比下降0.012bps。

投资建议

• 证券：市场调整但交投活跃，板块估值处于历史低位，配置性价比高。
• 保险：基本面持续修复，监管呵护态度明确，国家队抛压解除，建议关注。
• 建议关注：中信证券、国泰海通、中金公司H、中国人寿、中国平安。

风险提示

1. 权益市场大幅波动对净利润的影响；
2. 政策落地情况不及预期；
3. 寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；
4. 长端利率超预期下行带来的利差损风险。