沪铝
- 短期走势：沪铝本周跟随铜价小幅反弹后回调，整体仍在磨盘阶段，节前建议轻仓操作。长假期间需关注美国非农数据及海外多国制造业PMI数据对国际市场的冲击。
- 基本面：微观指标显示基本面整体不差。SMM华东现货贴水转平水，华南现货贴水扩大。铝锭社会库存连续去库，下游加工利润处于历年同期偏中低位。
- 消费旺季：下游加工龙头企业开工率环比上升，节前有一定备货。铝板带、铝线缆、原生铝合金表现较强，铝型材、铝箔、再生铝合金表现相对较弱。
- 交易端：沪铝主力合约持仓量及成交量小幅回落，持仓库存比回落。
氧化铝
- 短期走势：氧化铝价格先小幅上扬后回落，2900关口上方市场分歧较大，整体重心偏下。下方空间取决于供应端边际过剩量，依赖矿端成本塌陷式负面消息可能性不大。
- 现货端：维持偏弱格局，新疆电解铝厂中标价格低于前次，厂家出货及招标成交意愿偏强。
- 价格与库存：现货价格继续下跌，进口窗口保持打开状态，关注后续进口增加压力。阿拉丁全口径社库及钢联口径库存连续累库，电解铝厂内及在途氧化铝库存增量相对偏多。
- 交易端：氧化铝主力合约持仓量处于历史高位，成交量及持仓库存比持续下降。
铝土矿
- 港口库存：钢联周度进口铝土矿港口库存累库，港口库存天数基本保持同频。阿拉丁口径港口库存及库存天数继续累库趋势。
- 库存与发运：8月氧化铝企业铝土矿库存累库，港口库存天数持稳。几内亚港口发运量回落，海漂库存回升。澳大利亚港口发运量回落，海漂库存回升。
- 出港与到港：澳大利亚韦帕+戈弗港铝土矿出港量回落，几内亚博法+卡姆萨尔港铝土矿出港量回升，SMM口径下铝土矿到港量明显回落。
氧化铝
- 库存：全国总库存继续累库，环比上周增加4.4万吨。阿拉丁全口径库存继续累库，电解铝厂氧化铝库存回升，港口库存回升。
- 生产：产能利用率保持稳定，冶金级氧化铝产量仍处于近几年高位，基本面供应宽松格局暂未扭转。
电解铝
- 库存：国内电解铝社会库存本周去库2.2万吨至61.4万吨，呈现去库趋势。
- 产量：钢联口径电解铝周度产量为85.27万吨，环比增加，产量水平保持近六年高位。铝水比例季节性回升，供应压力减小。
下游加工
- 铝棒：现货库存、厂内库存分化。
- 铝型材&板带箔：原料、成品库存比出现分化。
- 开工率：国内铝下游龙头企业开工率小幅回升至63%，市场呈现温和复苏态势。铝板带开工率小增，铝箔开工率维持高位但上行乏力，铝型材开工率持平，铝线缆行业开工率增加，再生铝合金开工率增加，原生铝合金开工率增加。
利润
- 氧化铝：冶炼利润小幅回落，山东、山西、河南三地利润保持稳定，广西利润表现好于其他地区。
- 电解铝：利润仍处于高位，但全球宏观经济形式复杂，不确定性因素增加，干扰市场预期。
- 加工材：铝棒加工费回升，下游加工利润仍处于低位。
消费
- 进口盈亏：氧化铝&沪铝进口盈亏有所收窄。
- 出口：8月铝材出口小幅回落，铝材出口需求因贸易政策调整受阻。
- 表需：商品房成交面积回落，汽车产量环比回升。
