交通运输产业行业周报：本周BDI环比上涨，白云机场拟与中免成立免税品公司

板块市场回顾本周（9/20-9/26）交运指数下跌1.8%，沪深300指数上涨1.1%，跑输大盘2.9%，排名21/29。交运子板块中铁路板 块涨幅最大(+0.2%)，航运板块跌幅最大(-3.3%)。 行业观点 快递：8月快递业务量同比增长约12%，顺丰控股增速领跑。上周（9月15日-9月21日）邮政快递累计揽收量约38.87亿件，环比+1.49%，同比+19.42%；累计投递量约38.44亿件，环比+0.55%，同比+20.58%。2025年8月，快递业务收入完成1189.6亿元，同比增长4.2%；快递业务量完成161.5亿件，同比增长12.3%；快递单票收入为7.37元，同比下降7.2%。同期，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+34.8%、+8.7%、+11.1%、+10.9%，市场份额环比分别+0.3pct、+0.1pct、-0.2pct、持平。“反内卷”背景下多个产粮区已提价，叠加行业旺季将来临，预计快递单票价格有望提升。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。 物流：危化品水运价格环比持平，发力智慧物流推荐海晨股份。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为3963点，同比-9.0%，环比-0.18%。上周液体化学品内贸海运价格为159元/吨，同比-6.54%，环比持平。本周对二甲苯（PX）开工率为87.1%，环比+1.5pct，同比-2.5pct；甲醇开工率为79.5%，环比+0.1pct，同比-1.3pct；乙二醇开工率为70.4%，环比-0.5pct，同比+13.2pct。发力智慧物流，主业受益需求改善，推荐海晨股份。 航空机场：政府拟征收东航及上航部分资产，白云机场拟与中免成立免税品公司。本周（9/20-9/26）全国日均执飞航班量14761班，同比减少1.36%；其中国内线日均12604班，同比减少2.22%；国际地区线日均2157班，同比增长3.95%，为2019年81.99%。近日东航公告，为配合上海浦东国际机场四期扩建工程航站区工程项目，政府拟征收公司及上海航空位于浦东国际机场机务维修区地块的房屋,并回收国有土地使用权，补偿金额分别为7.8亿元和5.0亿元。为共同开拓广州白云机场T3航站楼出境免税店业务，白云机场公告决定与中免集团共同投资设立中免广州白云机场免税品有限公司，公司出资2205万元占比49%。本周布伦特原油期货结算价为70.13美元/桶，环比+5.2%，同比-6.7%；2025年9月，国内航空煤油出厂价（含税）为5605元/吨，环比-1.3%，同比-7.6%。本周美元兑人民币中间价为7.1152，环比持平，同比+1.5%。2025Q3人民币兑美元汇率环比+0.4%。中期受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，供给增速将放缓，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。 航运：本周干散货运输指数BDI环比上涨。本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1087.41点，环比-2.9%，同比-26.4%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1114.52点，环比-7.0%，同比-46.0%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1040点，环比-0.6%，同比+13.5%；本周原油运输指数BDTI收于1132.8点，环比-0.6%，同比+30.2%；成品油运输指数BCTI收于625.4点，环比+2.1%，同比+7.1%；干散货运输：本周BDI指数为2227.4点，环比+2.2%，同比+8.9%。 公路铁路港口：港口货物吞吐量及高速公路货车通行量环比增长。上周（9月15日-9月21日）监测港口完成货物吞吐量26464.7万吨，环比增长0.1%，同比增长8.6%；完成集装箱吞吐量666.4万标箱，环比增长0.2%，同比增长10.3%。上周（9月15日-9月21日）全国高速公路累计货车通行5882万辆，环比+1.92%，同比+20.72%。全国主要公路运营主体9月26日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.8768%），板块配置比较有性价比。风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾........................................................................4二、行业基本面状况跟踪..........................................................................52.1航运港口................................................................................52.2航空机场................................................................................92.3铁路公路...............................................................................112.4快递物流...............................................................................13三、风险提示...................................................................................15 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅.......................................................................4图表2：本周交运子板块涨跌幅...................................................................4图表3：交运板块周涨幅排名前十公司.............................................................5图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司...........................................................5图表5：出口集运CCFI走势......................................................................5图表6：出口集运SCFI走势......................................................................5图表7：CCFI美东航线运价指数...................................................................6图表8：CCFI美西航线运价指数...................................................................6图表9：CCFI欧洲航线运价指数...................................................................6图表10：CCFI东南亚航线运价指数................................................................6图表11：内贸集运PDCI走势.....................................................................6图表12：PDCI东北运价指数......................................................................6图表13：PDCI华北运价指数......................................................................7图表14：PDCI华南运价指数......................................................................7图表15：原油运输BDTI走势.....................................................................7图表16：成品油运输BCTI走势...................................................................7图表17：波罗的海干散货BDI走势................................................................7图表18：好望角型BCI走势......................................................................7图表19：巴拿马型BPI走势......................................................................8图表20：超级大灵便型BSI走势..................................................................8图表21：沿海主要港口货物吞吐量................................................................8图表22：外贸货物吞吐量........................................................................8图表23：重点港口货物吞吐量....................................................................8 图表24：重点港口集装箱吞吐量..................................................................8图表25：中国国内民航客运量....................................................................9图表26：中国国际地区民航客运量................................................................9图表27：上市航司RPK较2019年增速.............................................................9图表28：上市航司ASK较2019年增速.............................................................9图表29：上市航司RPK较2024年增速............................................................10图表30：上市航司ASK较2024年增速............................................................10图表31：布伦特原油期货结算价.................................................................10图表32：国内航空煤油出厂价....................................