交通运输仓储行业研究：国内航线燃油附加费下调，BDI指数环比大幅上涨

交通运输出行行业周报总结

本周市场回顾

本周（11/27-12/1），交通运输出行指数上涨0.2%，略跑赢沪深300指数下跌1.6%的表现。在各子板块中，铁路板块以1.9%的涨幅领先，而航空板块则出现了-3.4%的跌幅。整体而言，交运板块在市场中的表现相对稳健。

行业基本面状况跟踪

航运港口

• 集运市场：中国出口集装箱运价指数（CCFI）本周下降2.2%，而美国东、西海岸航线的运价指数分别同比减少了49.1%和27.1%。内贸集装箱运价指数（PDCI）同样有所下滑。
• 油运市场：原油运输指数（BDTI）环比下跌4.9%，成品油运输指数（BCTI）环比上升0.5%。
• 干散货运输：BDI指数本周大涨51.9%，显示市场需求强劲。

航空机场

• 国内航线：国内航线燃油附加费下调，成人旅客800公里以下航线燃油费从90元降至70元，800公里以上航线从140元降至120元。
• 国际航线：国际航线燃油费下调，成人旅客800公里以下航线燃油费从50元降至40元，800公里以上航线从90元降至70元。
• 机场运营：主要机场旅客吞吐量和飞机起降架次均实现了正增长，旅客吞吐量较2019年增长77%，反映出航空出行需求的逐步复苏。

铁路公路

• 公路运输：高速公路货车通行量同比增长23%，公路货运整车流量指数同比增长2%。
• 铁路运输：铁路旅客周转量、货物周转量均有增长，公路旅客周转量、货物周转量也呈现上升趋势。

快递物流

• 快递业务：10月，快递业务收入同比增长21.7%，业务量同比增长22.2%，单票收入略有下降。德邦股份与京东的关联交易预计额大幅提升，从2023年的36亿元增至78亿元，显示出双方合作的深化。
• 物流服务：长久物流孙公司购买滚装船，预计将受益于汽车出口的高景气，对业务发展产生积极影响。宏川智慧子公司收购储罐资产，助力罐容增长。

风险提示

• 需求恢复风险：需求恢复可能低于预期。
• 油价上涨风险：油价上涨可能增加运输成本。
• 汇率波动风险：汇率变动可能影响国际贸易和运输成本。
• 价格战风险：市场竞争可能导致价格战，影响盈利水平。

结论

本周交通运输出行行业的表现相对平稳，各细分领域如集运、油运、干散货运输、航空机场、铁路公路及快递物流等均展现出不同程度的增长。尤其是铁路板块和快递物流板块表现出较强的增长势头。然而，行业仍面临需求恢复、油价波动、汇率变化和潜在的价格竞争等风险。建议关注行业内的龙头公司，特别是那些能够有效应对市场变化、具备良好成本控制能力的企业。