云栖大会总结：阿里上调资本开支，2032年AIDC功耗将增长10倍，看好国产AI提速发展

通信2025年09月28日 投资评级：看好（维持）行业走势图 ——行业周报 蒋颖（分析师）jiangying@kysec.cn证书编号：S0790523120003 陈光毅（联系人）chenguangyi@kysec.cn证书编号：S0790124020006 雷星宇（联系人）leixingyu@kysec.cn证书编号：S0790124040002 阿里加大资本开支，2032年AIDC功耗将增长10倍 2025年9月18日，阿里巴巴云栖大会召开，阿里表示将在3年3800亿AI资本开支计划外追加更多投资，在2032年阿里IDC能耗较2022年提升10倍，并提出ASI目标，强调两大AI战略。应用方面，公司发布7款大模型，旗舰模型Qwen3-Max性能全球前三。硬件方面，发布磐久AI Infra 2.0128卡超节点AI服务器、高性能网络HPN 8.0、自研飞天+CIPU架构等。巨头持续加大AI资本投入，通过柜内超节点、柜外scale across等方式构建万卡或10万卡等更大算力规模集群，弥补单芯片算力及显存不足的差距，我们持续看好国产AI大模型及应用发展，国内算力产业链或持续受益。 数据来源：聚源 相关研究报告 《英伟达拟投资OpenAI，利好光模块 、 液 冷 板 块—行 业 点 评 报 告 》-2025.9.23 《重视华为AI链、OCS、国产算力等AI板块—行业周报》-2025.9.21 阿里发布128卡超节点AI服务器，网络侧升级至800G 公司发布磐久AI Infra 2.0 128卡自研超节点AI服务器，支持多种AI芯片，单柜支持128个AI计算芯片，内部集成公司自研CIPU 2.0芯片和EIC/MOC高性能网卡，采用开放架构，扩展能力较强，可实现高达Pb/s级别Scale-Up带宽和百ns极低延迟，相对于传统架构，同等AI算力下推理性能还可提升50%；公司推出新一代高性能网络HPN 8.0，采用训推一体化架构，存储网络带宽拉升至800Gbps，GPU互联网络带宽达到6.4Tbps，搭配灵骏集群，可支持单集群10万卡GPU高效互联，助力AI训推提效。 《光博会总结：硅光时代龙头优势凸显，OCS/空芯光纤/薄膜铌酸锂/CPO等新技术孕育新机会—行业周报》-2025.9.14 阿里发布7款大模型，不断丰富Qwen模型家族，性能持续提升 阿里正式发布旗舰模型Qwen3-Max，是通义千问家族中最大、最强的基础模型，预训练数据量达36T，总参数超过万亿，性能超过GPT5、Claude Opus4等，跻身全球前三，包括指令（Instruct）和推理（Thinking）两大版本，在Coding编程能力和Agent工具调用能力上有较大提升；发布下一代基础模型架构Qwen3-Next，模型总参数80B仅激活3B，性能即可媲美千问3旗舰版235B模型，模型训练成本较密集模型Qwen3-32B降低超90%，长文本推理吞吐量提升10倍以上；多模态模型中，Qwen3-VL开源，拥有极强的视觉智能体和视觉Coding能力，在32项核心能力测评中超过Gemini2.5-Pro和GPT5。 重视国产算力各大细分板块 推荐标的：中兴通讯、英维克、源杰科技、紫光股份、盛科通信、光环新网、奥飞数据、新意网集团、中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电等 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦 目录 1、周投资观点：云栖大会总结：阿里上调资本开支，2032年AIDC功耗将增长10倍，看好国产AI提速发展..............31.1、云栖大会召开，阿里将追加AI投入，硬件+软件多款新品亮相...............................................................................31.2、阿里力求ASI，强调两大AI战略.................................................................................................................................31.3、磐久128卡超节点AI服务器亮相，发布全新7款大模型.........................................................................................41.4、阿里将持续加大投入，加速布局IDC及基础设施......................................................................................................51.5、投资建议..........................................................................................................................................................................51.6、市场回顾..........................................................................................................................................................................72、通信数据追踪.............................................................................................................................................................................82.1、5G：2025年8月底，我国5G基站总数达464.6万站................................................................................................82.1.1、5G基建：5G基站建设情况................................................................................................................................82.1.2、5G基建：三大运营商5G用户数.......................................................................................................................82.1.3、5G基建：国内手机及5G手机出货量...............................................................................................................92.2、运营商：创新业务发展强劲........................................................................................................................................102.2.1、运营商：移动云、天翼云、联通云营收情况..................................................................................................102.2.2、运营商：中国移动、中国电信、中国联通ARPU值.....................................................................................113、风险提示...................................................................................................................................................................................13 图表目录 图1：一云多芯，公司持续加大云计算及网络布局.....................................................................................................................4图2：阿里推出128卡超节点服务器.............................................................................................................................................5图3：阿里全新发布多款模型........................................................................................................................................................5图4：5G基站持续建设，占比超三成（万站）...........................................................................................................................8图5：2025年8月，三大电信运营商及广电5G移动电话用户数达11.54亿户.......................................................................8图6：移动、电信、联通5G用户数持续增长（百万户）..........................................................................................................9图7：2025年6月，5G手机出货量环比有所下滑（万部）......................................................................................................9图8：2025年上半年移动云营收持续增长（亿元）..................................................................................................................10图9：2025年上半年天翼云营收持续增长（亿元）..................................................................................................................10图10：2025年上半年联通云营收稳健增长（亿元