纯碱基本面驱动仍显不足 玻璃节前备货情绪较为积极

发布时间：2025-09-28 09:18:17作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 9月26日，纯碱期货主力合约收跌1.37%至1293.0元。 资金流向 9月26日收盘，纯碱期货资金整体流出1.96亿元。 背景分析 供应高位运行，但库存持续去化，整体偏弱格局未改。纯碱周产由降转升至77.69，涨至今年以来最高点，环比增长4.19%。纯碱装置运行稳定，无检修消息，后期产量预计进一步增加。 后市展望 纯碱行业矛盾短期内有所缓解，基本面驱动仍旧不足。下游方面，浮法玻璃日熔量持稳，光伏玻璃产销转好。但纯碱供应仍过剩，市场供大于求的格局未有效改善。目前宏观情绪有所回暖，纯碱盘面价格得到小幅支撑。在缺乏实质性利好因素支撑的背景下，盘面价格受市场宏观情绪主导。预计盘面价格震荡偏弱运行。 研报正文研报正文 一、一、纯碱纯碱、、玻璃玻璃行情回顾与操作建议行情回顾与操作建议 纯碱当日行情：9月25日，纯碱主力期货SA601合约价格继续上行。收盘价1315元/吨，上涨15元/吨,涨幅为1.15%，日减仓10506手。 基本面来看，供应高位运行，但库存持续去化，整体偏弱格局未改。纯碱周产由降转升至77.69，涨至今年以来最高点，环比增长4.19%。纯碱装置运行稳定，无检修消息，后期产量预计进一步增加。需求端，本周中国纯碱企业出货表现较好，总出货量达88.10万吨，较上周环比增加11.86%，增幅较大。 下游端，浮法日熔量16.02万吨，淡稳运行;光伏玻璃日熔量8.87，目前较为稳定，但后期存在增产趋势。库存端，纯碱厂库持续去化，回落至165.15万吨，降至170万吨以下库存区间。 宏观方面，纯碱行业目前尚未出台行业反内卷的有关政策。但市场对十月开会的宏观预期仍存，叠加假期将至各方有序备货，主要是为了规避节后的不确定性，因此支撑现货价格近期较为稳定，盘面价格也获得支撑。 综合来看，纯碱行业矛盾短期内有所缓解，基本面驱动仍旧不足。下游方面，浮法玻璃日熔量持稳，光伏玻璃产销转好。但纯碱供应仍过剩，市场供大于求的格局未有效改善。目前宏观情绪有所回暖，纯碱盘面价格得到小幅支撑。在缺乏实质性利好因素支撑的背景下，盘面价格受市场宏观情绪主导。预计盘面价格震荡偏弱运行。 玻璃当日行情： 基本面方面，浮法、光伏玻璃产量淡稳，基本面弱平衡。但受消息面驱动，市场反内卷情绪高涨，推动昨日玻璃主力合约午盘大涨，且带动现货提涨。7月份，市场已出现一波“反内卷”为主导的多头行情，但后续未有相关行业的政策落地，市场情绪降温，盘面回归供大于求的基本面逻辑。 昨日玻璃行业召开座谈会，叠加玻璃行业存在煤转气预期，会影响市场短期供应。因此“反内卷”再次主导市场的宏观情绪，点燃多头情绪。现货端厂家也受情绪影响，出现了小幅提价，近期将给予盘面价格一定的支撑，与此同时昨日收盘工信部印发了有关的通知，严格水泥玻璃产能调控，进一步支撑玻璃价格。后市来看，上涨情绪仍未退潮，节前备货情绪较为积极，短期内或继续震荡上行。 二、数据概览二、数据概览 关联品种关联品种玻璃纯碱所属公司：建信期货