海外利率周报20250927：美债利率低位反弹，近期关注就业数据

海外宏观利率回顾

宏观经济指标点评

• 就业：美国初请失业金人数降至21.8万人，创自7月中旬以来新低，但美联储主席鲍威尔表示就业增长力度不足，市场对美联储进一步降息预期减弱。
• 通胀：美国第二季度实际GDP年化环比增速达3.8%，强于预期，但8月核心PCE物价指数符合预期，核心通胀保持稳定，市场将此解读为“通胀稳定、为后续宽松留空间”的信号。
• 地产：8月美国新屋销售年化总数达80万户，创三年半新高，主要受价格让利刺激，而非需求内生改善，未来数月存在回调风险。成屋销售在高利率环境下仍具韧性，但受利率和房价压制，年化总数小幅下降。
• 景气指数：9月美国Markit制造业PMI指数从53回落至52，服务业PMI指数放缓，产出和订单继续扩张但增幅放缓，部分因关税导致的出口损失增加。

主要海外市场利率回顾

• 美国：美债收益率全线上扬，1年期至30年期收益率分别上行2bp至10bp不等。经济数据回暖和市场对降息预期减弱导致美股、美债承压，但影响不剧烈。
• 拍卖：2年期美国票据拍卖需求略有降温，5年期需求稳健，7年期需求疲软。
• 欧日：日债收益率曲线陡化，德债收益率走高。

其他大类资产点评

• 权益：英国富时100指数领涨，美国纳斯达克指数下跌，受新增关税及科技权重波动压制。恒生科技指数周跌近3%，主要受全球估值偏高和美方新增关税冲击医药板块影响。
• 大宗：贵金属领涨，伦敦银和伦敦金上涨，受金价高位、粘性通胀与降息预期支撑。布伦特原油强势反弹，因俄罗斯收紧成品油出口、地缘风险升级及美国原油库存下滑。黑色系与部分有色金属价格延续下行。
• 外汇：美元稳步走强，主要非美货币普遍承压，英镑、日元、韩元跌幅居前。

市场跟踪

• 提供了美债收益率曲线、全球主要股指、主要经济体国债利率、全球主要外汇、美国和日本经济数据等图表。

风险提示

• 关税引发供应链断裂，美联储独立性受到破坏。