农产品周刊

GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 周度观点 结论：受基本面影响，主力合约盘面下行，虽有外部会议对于去化产能等措施，但现阶段生猪供应较大，且需求未有进一步提振下，价格继续下挫，重点关注月底规模场出栏情况以及终端双节备货情况。 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 图四：利润 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 周度观点 需求：全国五个代表销区市场本周鸡蛋销量为6371.01吨，较上周环比减少9.58%。 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 周度观点 供给：美国新季大豆收割推进，但出口需求前景不佳，美豆期价承压下挫，因阿根廷实行出口零关税，刺激中国进口大豆买家大量采购，同时挤占美国大豆出口市场，中美两国贸易关税持续，出口需求担忧加剧，叠加季节性收割压力不断扩大，但零关税的出口福利吸引大量买家，尤其是存在供应缺口的中国，阿根廷70亿美元额度已经提前完成，意味着免税期已经提前结束。 豆粕库存：国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为9.42天，较9月12日增加0.21天，增幅2.20%，较去年同期增加13.42%。本周国内油厂开机高位延续，库存压力持续增加，油厂仍普遍催提 利润：本周进口大豆榨利先跌后涨，整体较上周小幅上涨。成本端，升贴水小幅上调，而美豆本周仍是下跌为主，成本端整体下调；国内油粕价格先跌后涨，导致进口大豆榨利小幅好转。 结论：阿根廷零关税吸引大量买家，70亿美元额度已经提前完成，意味着免关税政策结束，预计下周美豆期价震荡回升。 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 图二：供给 图一：需求 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 周度观点 需求：本周全国重点油厂棕榈油成交量8634吨，较上周增加5391吨，增幅166.23%。 供给：马来西亚9月1-20日毛棕油产量较上月同期下降4.26%；11月也将进入减产季，挺价空间大，未来预计偏强运行为主。 结论：印尼优化棕榈油贸易环境、阿根廷出口税利空消化、空头离场，棕榈油触底反弹。短期来看，棕榈油延续震荡偏强，需关注国际库存变化及印度需求启动情况。短期预计维持震荡偏强。 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 图二：国内供给 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 周度观点 需求：下游消费量中，生活用纸、白卡纸、双胶纸及铜版纸消费量呈现上涨的局面，供需平衡表现为供大于求，对市场心态造成利空影响。 供给：本期，国产纸浆供应数量略有增产。进口量预期持平，国内木浆生产量增加。 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 图二：供给 图一：需求 图三：库存 图四：利润 品种GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 周度观点 需求：9月25日，主流地区纺企开机负荷在66.6%，与上周持平，十一假期前并未出现大量囤货，新单较前期有所放缓，市场信心不足，纺企继续保持合理库存，内地开机5-6成，新疆地区开机维持在9成左右。 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 图二：供给 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 【投研团队成员： 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、钟朱敏（投资咨询编号：Z0021128）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、赵辉（投资咨询编号：Z0021669）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）】