金信期货农产品周刊

生猪

• 需求：元旦节后市场需求回落，生猪价格高位，屠企收购成本压力大，开工下降，积极销售冻肉，冻品库存下降。
• 供给：生猪出栏均价12.41元/公斤，环比上涨1.22%，同比下跌22.58%，价格持续上涨。前期超计划出栏，农户大猪出栏加快，节后供应减量，出栏均重难有拉动。
• 库存：规模场存栏3700.59万头，环比增加0.32%；中小散存栏155.73万头，环比减少0.07%。
• 利润：大猪价反弹，中猪供应偏紧，市场挺价，短期规模场出栏恢复或致高价区回调，利润可能重回亏损。
• 结论：供需博弈阶段，标猪出栏压力大，节前猪价预计震荡。

鸡蛋

• 需求：需求偏弱，北稳南跌，终端走货慢，但后续有改善预期，“双12”、春节备货、元旦消费将拉动需求。
• 供给：鸡蛋主产区均价3.14元/斤，上涨5.02%，备货情绪高涨，产区发货顺畅。老母鸡出栏量环比减少0.14%，出栏日龄持平。
• 库存：生产环节库存0.84天，流通环节库存1.00天，均减少。
• 利润：成本3.52元/斤，环比持平，盈利-0.42元/斤，环比上涨23.64%。
• 结论：蛋价持续上涨，市场活跃，看涨预期升温，库存流转中需求增加，春节前蛋价易涨难跌。

豆粕

• 需求：节后首周成交99.38万吨，环比增加1.27万吨，日均成交24.85万吨，增幅26.62%，市场交投意愿强烈。
• 供给：大豆到港约230.1万吨，环比增长。美豆进口快，巴西大豆增产，一季度供给宽松。
• 库存：全国饲料企业豆粕库存9.4天，较上一期减0.05天，较去年同期增1.21天，库存高位。
• 利润：2月船期巴西大豆盘面毛利涨7元/吨至137元/吨。
• 结论：季节性备货阶段，饲料养殖企业增加头寸推升豆粕价格，但油厂大豆和豆粕库存高位，供应充裕，限制价格上行空间。

棕榈油

• 需求：淡季，下游消费平稳，节日备货需求已过，需求缺乏亮点。
• 供给：马来西亚进入减产周期，1月1-5日产量环比减少34.48%。印尼产量增长，B40政策或影响出口。
• 库存：全国重点地区棕榈油库存73.38万吨，环比减少0.04%，同比增46.26%，库存高位。
• 利润：进口利润倒挂收窄至-250元/吨，抑制进口积极性。
• 结论：棕榈油价格承压，国际豆棕价差形成底部支撑，短期内期价震荡运行。