棕榈油市场分析总结
需求分析
- 端需求平淡，国内采购积极性差，冬日消费旺季特征不明显。
- 马棕出口疲软，12月1日-10日出口量同比骤降10.3%-15%，主要进口国年末采购动能显著减弱。
供给分析
- 主产地供给充足，马棕11月产量193.6万吨，环比减少5.3%但仍处高位，今年产量有望突破2000万吨大关。
- 国内油脂整体供应亦较为充裕。
库存分析
- 库存压力显著，马棕11月库存达283.5万吨，环比增长13.04%，创六年半以来新高。
- 国内棕榈油库存66.7万吨，同比增幅31%，去化压力较大。
利润分析
- 精炼利润承压，国内油脂市场情绪转弱，棕榈油价格受库存与供需矛盾拖累震荡走低。
- 出口疲软、原油价格下行削弱生物柴油需求吸引力，进一步挤压利润空间。
- 进口利润倒挂态势显著。
研究结论
- 短期棕榈油呈震荡偏弱格局，供需宽松与高库存压力主导行情。
- 上方阻力明确、下方存在支撑。
