国际方面
- 供应端：美棉进入集中收获期，印度和澳大利亚棉花产量预计增加，全球供应宽松。
- 需求端：巴西和美棉出口数据下滑，需求疲软。
- 市场焦点：全球棉花市场面临供应放量而需求走弱的双重压力，国际棉价下行风险加剧。
国内方面
- 供应端：新棉收购谨慎推进，新旧棉资源衔接顺畅，商业库存充足。
- 需求端：纺织业呈现回暖迹象，但新增订单未达预期。
- 市场特征：供需双弱但结构性支撑，郑棉期货价格虽回落，但市场点价热情升温，下行空间有限。
郑棉01合约走势回顾
- 持仓数据：非商业空头占优，净持仓为-42,649张，较上一周增加8,685张，季节性角度维持在较高水平。
USDA报告分析
- 2025/26年度：全球产量和消费均调增，期末库存维持78.4万吨不变。
- 2024/25年度：全球总产预期环比调增，消费预期调增，期末库存再度下降。
- 美棉供需平衡表：种植和收获面积微增，产量有限调增，期末库存维持不变。
基本面分析
- 美国棉区情况：吐絮率和采摘进度处于近年同期中等水平，约41%的植棉区受旱情困扰。
- 国内新棉情况：新疆棉花即将收购，总产量上调至742万吨，年度纺棉消费预期上调至802万吨。
- 美棉出口数据：陆地棉签约环比减少超五成，装运增加超一成；皮马棉签约和装运均大幅增加。
- 国内纱厂情况：中小纺企开机率偏低，大中纺企开机率稳定但盈利困难。
- 商业库存：截止2025年08月，国内棉花商业库存为148.17万吨，环比减少33.85万吨，位于历史较低水平。
风险提示
