港股指数调整，科技行业呈结构性行情
市场概况
- 周一港股三大指数集体收跌：恒生指数跌0.76%，国企指数跌1.07%，恒生科技指数跌0.58%。
- 大市成交额下降至2905.37亿元，主板总卖空金额为514.08亿元，占可卖空股票总成交额比率上升至20.04%。
- 南向资金持续流入，港股通净流入127.36亿港元，活跃股包括盈富基金、阿里巴巴、鸿腾精密等；美团净卖出最多。
- 北向资金方面，沪股通成交前三为工业富联、海光信息、寒武纪；深股通成交前三为中际旭创、宁德时代、胜宏科技。
板块表现
- 航运板块：受欧线需求承压影响，上海出口集装箱综合运价指数环比下降14.3%，中远海能、东方海外国际等跌超5%。
- 教育板块：中教控股跌7.73%，天立国际控股跌6.09%，新高教集团跌3.15%，新东方-S跌2.73%。
- 煤炭板块：中煤能源跌3.44%，中国神华跌2.65%，兖矿能源跌2.45%。
- 科技板块：苹果产业链受iPhone17需求大超预期影响，鸿腾精密涨17.83%，蓝思科技涨12.63%等。
- 半导体板块：中芯国际涨5.16%，华虹半导体涨3.57%，ASMPT涨2.99%，受益于行业利好催化。
- 医药板块：药明合联涨8.31%，晶泰控股涨8.06%，诺诚健华涨6.81%，逆势上涨。
公司点评：汇量科技（1860.HK）
- 业绩加速增长：25H1收入同比增长47%至9.38亿美元，净利润同比增长3.4倍至0.32亿美元。
- 业务亮点：广告技术业务收入9.29亿美元，同比增长47.6%；营销技术业务收入879.4万美元，同比增长1.1%。
- 驱动因素：反垄断政策推动广告生态开放，混合变现成为主流，智能出价产品（TargetROAS、TargetCPE）贡献流水超80%。
- 行业趋势：游戏品类收入同比增长51.7%，非游戏品类同比增长40.6%。
- 投资建议：上调2025/2026/2027年EPS至0.06/0.08/0.10美元，给予2025年PS2x，目标价20.9港元，维持“买入”评级。
- 风险提示：政策风险、行业竞争加剧、国际环境变化风险。
美股及利率展望
- 美股三大指数集体收涨，标普500涨0.44%，纳斯达克涨0.70%。
- 新任理事米米兰主张降息，认为当前利率限制性过强，预计2026-2027年或继续降息。
- 多位官员反对进一步宽松，认为通胀问题仍存，需持续对抗高通胀。
