国证视点
- 港股三大指数涨跌不一，恒生指数跌0.13%，国企指数涨0.01%，恒生科技指数涨0.89%。
- 大市成交金额3148.90亿元，主板总卖空金额451.61亿元，占可卖空股票总成交额比率为16.05%。
- 南向资金流微跌，港股通净流入110.46亿港元。
- 北向资金方面，9月25日成交2984.25亿元，占两市总成交额的12.59%。
- 板块方面，Freeport印尼铜矿停产事件推动铜价飙升，有色板块表现亮眼，中国有色矿业1258.HK大涨10.99%，五矿资源1208.HK涨8.89%，江西铜业股份0358.HK涨7.74%。
- 汽车板块及锂电池板块受政策支持及个股利好影响表现活跃，中创新航3931.HK涨6.27%，宁德时代3750.HK涨5.14%，零跑汽车9863.HK涨6.94%。
- 脑机接口概念跌幅较大，脑动极光-B 6681.HK跌4%。
- 银行股普遍承压，中信银行0998.HK跌2.79%，中银香港2388.HK跌2.47%。
- 美股三大股指集体收跌，标普500指数跌0.5%，纳斯达克综合指数跌0.5%，道琼斯工业平均指数跌0.38%。
- 美国经济数据喜忧参半，GDP环比年率终值为3.8%，初请失业金人数减少1.4万人至21.8万人，8月耐用品订单按月增长2.9%。
- 强于预期的经济数据削弱了市场预期美联储大幅降息的希望，推高了美国国债殖利率，抑制了科技股走势。
公司点评：美丽田园医疗健康(2373.HK)
- 2025H1经调净利润创历史新高，达1.9亿元，同比增长38%。
- 经营性现金流4.1亿元，同比增长84%；现金及类现金资产20亿元，同比增长28%。
- 业务拆分：美容和保健服务收入8.1亿元，同比增长30%；医疗美容服务收入5亿元，同比增长13%；亚健康医疗服务收入1.5亿元，同比增长108%。
- 女性特护中心收入同比增长173%，持续与医疗伙伴建立产研学合作关系。
- 增持奈瑞儿至90%股权，收购后奈瑞儿经调净利率提升至10.4%。
- 集团首个AI数智化转型标杆项目“智能美养2.0体系”将在奈瑞儿落地。
- 重视股东回报，三年累计分红3亿元，首笔分红每股0.52元港币。
- 维持“买入”评级，目标价45港元。
风险提示
- 政策风险；门店扩张不及预期；销售不及预期；行业竞争加剧等。
