焦作万方是一家以电解铝和铝加工为核心业务的上市公司，拥有42万吨电解铝产能和15万吨铝加工产能。公司通过自备电厂和上游参股构建了部分成本优势，但盈利仍受原材料成本和铝价周期性波动影响。2023年起，公司毛利率、净利率和ROE均明显回升。
公司于2025年启动重大资产重组，拟通过发行股份收购锦江集团等持有的三门峡铝业99.4375%股权，交易对价为319.49亿元。三门峡铝业拥有氧化铝权益产能1028万吨，电解铝权益产能约102万吨，交易完成后，焦作万方将形成完整的铝基材料产业链闭环，预计2025-2027年实现归母公司净利润13.08、15.89、17.42亿元，对应EPS分别为1.10、1.33、1.46元/股。
公司一体化布局煤电铝产业链，在电解铝及铝加工的基础上，展开配套产业煤炭、火电、炭素的布局，但未布局氧化铝业务。2025年，伴随氧化铝行业走向过剩，价格出现大幅下跌，叠加动力煤价格走弱，公司成本端下行，氧化铝价格每下跌100元，公司业绩可增厚5036万元。
公司股权结构趋于集中稳定，钭正刚通过锦江集团入主后，持续强化控制权布局，并于2024年5月与其一致行动人宁波中曼通过二级市场和大宗交易的方式合计增持公司股份至2.3亿股，占公司总股本的19.31%，确立第一大股东地位。2025年8月，公司董事会通过调整后的交易方案，拟通过发行股份购买三门峡铝业99.4375%股权，交易对价为319.49亿元。
公司资本扩张期逐步结束，资产负债表和现金流量表不断修复。2017年4月，工信部确定电解铝合规产能白名单，设置电解铝产能天花板，公司资本性开支扩张期结束，在建工程从2016年的1.7亿元下降到2024年的0.04亿。公司现金充足，开始偿还债务，长期借款和短期借款均大幅度减少。公司费用率不断降低，2024年公司财务费用-0.11亿元，表明公司资金较为充裕。
公司保持稳定的分红比例，且具备持续分红基础。公司自1996年上市以来，累计现金分红17.6亿元，平均分红率约32%，近8年来看，仅2018年未进行现金分红，主要系当年业绩承压所致；2021年~2024年，公司现金分红比例维持在25%以上，反映公司对于股东回报的重视。此外，截至2025Q1季度末，公司合并报表口径未分配利润近30亿，截至2025H1末母公司未分配利润约34.2亿元，公司未分配利润充裕，且经营活动现金流稳健，偿债压力较小，具备持续分红基础。
