双焦周报：双焦供需双增，盘面震荡偏强

2025-09-22 周贵升,赵立言弘业期货阿丁

供给：523家样本矿山开工率84.65%（+1.94%），精煤日均产量76.09万吨（+3.25万吨）；314家洗煤厂产能利用率37.44%（+2.02%），精煤日均产量26.8万吨（+1.19万吨）。矿山和洗煤厂开工率及产量环比回升，但整体供应仍处相对低位，偏紧。
需求：247家钢厂铁水日产量241.02万吨（+0.47万吨），高炉开工率83.98%（+0.15%）。钢厂和焦化厂炼焦煤可用天数暂稳，刚需支撑，焦化厂补库意愿上升。
库存：矿山精煤库存232.79万吨（-21.73万吨），焦化厂库存940.41万吨（+56.87万吨），钢厂库存790.34万吨（-3.39万吨），洗煤厂库存304.37万吨（+23.77万吨），港口库存282.19万吨（+11.08万吨）。上游矿山库存去化快，焦化厂补库明显，整体库存结构合理，对价格有支撑。
总结：焦煤供需两端同步回升，供应受限，需求稳定，库存结构合理。现货价格抬升，下跌空间有限，短期高位震荡，需关注政策影响和节前补库节奏。

供给：焦化厂平均吨焦利润-17元/吨（-52元），产能利用率75.87%（-0.05%），日均产量66.72万吨（-0.04万吨）。提降后利润亏损，但产量和开工率稳定。
需求：铁水日产量241.02万吨（+0.47万吨），高炉开工率83.98%（+0.15%），焦炭可用天数11.42天（+0.13天）。刚性需求支撑较强。
库存：焦化厂库存66.41万吨（-1.43万吨），港口库存204.1万吨（-1.01万吨），钢厂库存644.67万吨（+11.38万吨）。焦化厂去库，钢厂补库，港口库存微降。
总结：焦炭供需双强，供应充足，需求稳定，库存结构合理。短期高位震荡，需关注节前补库和焦煤价格影响。