芳烃市场周报：效益不佳，旺季表现偏弱（PX，纯苯，苯乙烯）
成本端
- 国际油价涨后回落，地缘局势不稳定性对油价形成支撑。
- 日本石脑油价格600美元/吨，PX CFR价格827美元/吨。
- 中石化9月PX挂牌价格7200元/吨，8月中石化PX结算价格7020元/吨。
供给端
- 国内PX周均产能利用率85.51%，环比上升0.88%。
- 本周PX产量71.72万吨，环比上升1.04%。
- 天津石化30万吨装置检修，福佳大化一套70万吨装置检修。
- 福海创两套共计160万吨装置重启，新增福佳一套70万吨装置检修，计划11月初重启。
- 短流程效益修复刺激PX工厂生产积极性。
需求端
- 下游PTA产能利用率77.29%，环比上升2.34%，同比下降2.63%。
- 上周末部分装置重启，国内PTA整体产能利用率环比持续提升。
总结与展望
- 主力2511自8月下旬快速回落后低位震荡，近期延续弱势。
- 二季度受油价和宏观商品气氛影响，PX价格波动较大。
- 近期基本面变化不大，终端需求尚不及预期，成本端油价震荡。
- 后市仍存旺季紧平衡可能，若下游需求转好，叠加宏观气氛偏强，“金九银十”仍有上行空间。
- 当前传统旺季需求欠佳，加工费低位延续，负反馈下游开工情况。
- 后市仍关注下游需求与利润变动，弱势震荡。
纯苯市场
- 期现货：主力2603近期弱势震荡，基差收窄至-100以内。
- 供需：8月纯苯月产量196.33万吨，较上月上升7.89万吨，较去年同月增加11.25万吨。
- 库存：江苏纯苯港口样本商业库存13.4万吨，较上期去库1.0万吨，环比下降6.94%。
- 利润：终端需求不足，纯苯五大下游苯乙烯、苯酚、己内酰胺、己二酸利润维持亏损。
- 总结与展望：纯苯期现货价格处低位，下游旺季不及预期，刚需采购下进一步下探空间有限。
- 苯乙烯及苯酚亏损有望继续修复，短期盘面交易下游苯乙烯累库预期。
- 纯苯现货需求好转，供需过剩转为平衡，但远月预期偏弱，中长期仍存过剩预期。
苯乙烯市场
- 期现货表现：近期苯乙烯2510震荡反弹，主力换月2511，周中起快速回落。
- 产业链利润：中国苯乙烯非一体化装置利润均值为-387元/吨，环比下降0.86%。
- 产业链开工率：中国苯乙烯工厂整体产量34.68万吨，环比下降2.03%，产能利用率73.44%，环比下降1.54%。
- 下游：此前关税削减带来的出口向好不及预期，三大下游开工维持低位。
- 库存：江苏苯乙烯港口样本库存15.9万吨，较上周期下降1.75万吨，幅度-9.92%。
- 总结与展望：苯乙烯自6月中上旬起期现货价格连续上涨，随后回归基本面，转向供强需弱格局。
- 7月中旬“反内卷”影响下，老旧装置能耗高、技术落后、规模偏小，成为政策清退重点对象。
- 原料方面，近期巴以冲突加剧，俄乌冲突延续，潜在供应风险增强。
- 后市看，苯乙烯港口去库，受检修兑现影响短期供应减量，但总体供应尚充裕，需求端弱稳延续。
- 苯乙烯装置利润不佳，“金九银十”传统旺季供需端或有所改善，但中长期看四季度末原料端过剩格局或驱动价格进一步下行。
