基本面尚缺乏波动，宏观因素对铜定价仍有主导权

基本面尚缺乏波动，宏观因素对铜定价仍有主导权 一、日度市场总结 通惠期货研发部 铜期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：9月23日SHFE铜期货价格为79950元/吨，较前一日小幅回落0.26%。SMM1#铜现货价格为80110元/吨，较前一日下跌0.25%，基差小幅走弱。 持仓与成交：未提及成交数据，LME持仓289706手较前一日减137手，持仓量收缩。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 产业链供需及库存变化分析 供给端：海关数据显示2025年1-8月中国从非洲进口废铜锭大幅增长，但8月阳极铜进口环比和同比均减少。受台风影响，9月23日广东佛山、清远、中山三地再生铜原料货场暂停收货与发货。中国恩菲签订铜冶炼智能仿真平台建设合同，利于提升冶炼效率。 需求端：外需结构性分化，黄铜条杆出口同比下滑22.87%，但高附加值产品如铜板带、漆包线出口表现强劲，韩国、印度等市场增长显著。华北地区受铜价回升抑制下游补库，节前备货尚未启动，整体呈现供需双弱格局。 库存端：9月23日LME铜库存为27727吨，较前一日减少2166吨，下降7.25%；SHFE铜库存为144975吨，较前一日减少400吨，下降0.28%。 市场小结 未来一到两周铜市场或维持当前价位附近的震荡走势。供给端有进口废铜锭增加但阳极铜进口减少、再生铜货场受台风影响暂停业务等因素；宏观层面上，昨晚美联储继续发生，继续推动了未来降息的可能性，但是同时对于某些资产估值偏高的言论也打压了部分投机热情。 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读 1、09月23日：【SMM再生铜原料快讯】因台风“桦加沙”来袭，广东佛山、清远、中山三地的再生铜原料货场负责人称，明日将暂停收货与发货，具体复工时间将另行告知。 2、09月23日：中国恩菲签订中色大冶弘盛铜业铜冶炼智能仿真平台建设合同，该项目是国内首个铜冶炼智能模拟仿真平台，是公司“黑灯工厂”课题技术的拓展应用，通过提供“数据+平台+引擎+模型+应用”解决方案，为铜冶炼工业生产级别的冶炼、制酸、渣选、电解系统提供多物理场耦合仿真、可视化分析及定制化应用支持。 3、09月22日：【SMM铜快讯】据海关总署数据，2025年中国进口自非洲地区的废铜锭（红/紫铜锭）(HS编码：74031900)大幅增长。1-8月中国从赞比亚进口废紫铜锭6.03万吨，累积同比增长689.24个百分点；从刚果（金）进口废紫铜锭5.21万吨，累积同比增长181.50个百分点。 4 、 09 月 22 日 ： 【 SMM 铜 快 讯 】 据 海 关 总 署 数 据 显 示 ， 2025 年 8 月 中 国 进 口 废 铜 锭 （ 红 / 紫 铜 锭 ） (HS 编 码 ：74031900)4.29万吨，环比增加17%，同比增加75%。2025年1-8月累计进口废铜锭（红/紫铜锭）30.64万吨，累计同比增加98%。 5、09月22日：【SMM铜快讯】据海关总署数据显示，2025年8月中国进口阳极铜(HS编码：74020000)6.17万吨，环比减少26.72%，同比减少18.72%；2025年1-8月累计进口阳极铜52.86万吨，累计同比减少13.47%。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部