铜日报：基本面缺乏突出的利空或者利多因素，短期涨跌均难以过度

华泰期货研究所 基本金属组 吴相锋 金属研究员  021-68755929  wuxiangfeng@htgwf.com 从业资格号：F3014533 徐闻宇 宏观贵金属研究员  021-68757985  xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 相关研究： 精炼铜进口几乎接近盈利，短期进口有一定的压力 2017-09-10 供需并无过于急迫的矛盾，铜价格主要跟随周边金属情绪 2017-08-20 精炼铜供应受到加工费的制约，铜价格回调难以深入 2017-08-13 华泰期货|铜日报 2017-11-29 基本面缺乏突出的利空或者利多因素，短期 涨跌均难以过度 铜品种：日报摘要 1. 整体上，当前铜基本面缺乏突出的利空或者利多因素，短期的涨跌均难以过度，整体铜价格依然延续高位震荡的格局。 铜品种：行业要闻 1. 道琼斯10月16日消息:矿业巨擘力拓（Rio Tinto PLC）周一表示，下调今年开采铜产量预估，因其部分所有的智利Escondida铜矿增产计划推迟。力拓周二表示，预计今年铜产量介于46-48万吨，低于稍早预估的50-55万吨。产量预估缩减同样反映出位于犹他州Kennecott矿产量将发生变化。 2. 伦敦10月18日消息，世界金属统计局（WBMS）周三在其网站上公布的数据显示，今年前8个月全球铜市供应短缺3.2万吨，2016年全年为短缺10.2万吨。1-8月全球矿山产量为1,328万吨，较上年同期减少0.9%。1-8月全球精炼铜产量为1,556万吨，同比增长0.7%，其中中国产量显著增加3.42万吨，而智利产量减少1.78万吨。今年1-8月全球铜消费量为1,559万吨，上年同期为1,566万吨。中国前8个月表观消费同比减少7.6万吨至766.3万吨，约占全球需求的49%。欧盟28国产量同比增加8%，且需求为238.3万吨，较上年同期增加4%。 3. 圣地亚哥10月18日消息，智利国有铜业委员会(Cochilco)周三上调2017年铜均价预期至每磅2.77美元，因主要市场中国的需求大于预期；之前预估为每磅2.64美元。Cochilco上调2018年铜均价预期至每磅2.95美元，之前预期为2.68美元。Cochilco亦预估2017年铜产出为527万吨，较前一年下滑4%，部分是受必和必拓旗下位于智利的Escondida矿今年稍早罢工影响；Escondida矿是全球最大的铜矿。Cochilco预计2018年铜产出为574万吨，较前一年增长7.8%。 4. 中国国家统计局10月19日报道；9月份有色金属产量为444万吨，同比减少3.1%； 1-9月份有色金属产量为4073万吨，同比增长4.1%；9月份原铝（电解铝）产量为261万吨，同比下降5.6%； 1-9月份原铝（电解铝）产量为2466万吨，同比增长5.0%。 5. 外媒10月20日消息，贸易商周五称，欧洲最大的铜冶炼商Aurubis给其客户提供的2018年阴极铜升水报价为每吨86美元，与2017年报价相同。公司一发言人证实了这一报价。这位发言人称：“在考虑所有的因素后，这一报价反映了我们对2018年市场的预期，市场整体上十分积极。” 华泰期货|铜日报 2017-11-29 2 / 13 6. 中国国家统计局周一公布的数据显示，中国9月精炼铜产量同比增长6.8%，至77.4万吨；1-9月精炼铜产量同比增加6.3%，至660.8万吨。 7. 伦敦10月24日消息，国际铜业研究小组(ICSG)称，全球精炼铜市场2017年预计供应短缺15.1万吨，2018年供应短缺10.4万吨。 8. 圣地亚哥10月24日消息，智利国家矿业协会(Sonami)周二称，2018年智利铜产量料达590万吨，较今年增长7%。智利为全球头号产铜国，全球最大铜矿的罢工活动削弱了该国今年的铜产量。矿业协会同时警告称，若采矿行业发生新的罢工，围绕新的雇佣合同的谈判或将促使其调整对2018年铜产量的预测。Sonami目前对2018年铜产量的预测较智利国家铜业委员会（Cochilco）的预估值更为乐观。Cochilco上周预计明年智利铜产量将为574万吨。Sonami在一份研究报告中称，必和必拓旗下Escondida铜矿今年历时44天的罢工，或将把全年铜产量限制在550万吨。该协会并称，明年国际铜均价将在每磅2.90-3美元。 9. 自由港迈克墨伦铜金公司（Freeport-McMoRan Inc）周三称，季度获利好于预期，因印尼一新矿许可旷日持久的谈判取得进展，自由港维持2017年销售预估不变，分别为37亿磅铜和160万盎司黄金。 智利铜矿企业安托法加斯塔公司（Antofagasta Plc）周三称，该公司三季度铜产量同比增加3.3%，至180,200吨。该公司今年的铜产量目标依然为685,000-720,000吨，2018年产量料增至705,000-740,000吨。 英美资源集团（Anglo American Plc）周三发布报告称，该公司三季度铜产量较去年同期的139,800吨增加5.4%，至147,300吨。该公司全年铜产量目标区间被收紧至570,000-580,000吨。 10. 10月26日，江西铜业（600362）发布2017年三季报，公司2017年1-9月实现营业收入1553.55亿元，同比增长10.58%；有色冶炼加工行业平均营业收入增长率为18.91%；归属于上市公司股东的净利润15.81亿元，同比增长59.94%，有色冶炼加工行业平均净利润增长率为90.48%，公司每股收益为0.46元。公司表示，2017年前三季度，公司主要金属产品价格同比上涨，推动了公司业绩提升。 11. 据本周在伦敦召开的LME Week上传出消息称，全球最大的铜生产商Codelco四年来首次提高对欧洲客户的电解铜升水至88美元/吨，2017年Codelco发往欧洲客户的电解铜基准价为82美元/吨，为7年低点。2018年电解铜升水提高源于Codelco对欧洲消费信心增强，以及运费的提高。 12. 国际铜业协会(ICA)表示，受助于中国制造业、交通运输业的智能、绿色发展，预 华泰期货|铜日报 2017-11-29 3 / 13 计到2025年全年中国铜需求将增加23.2万吨。 13. 圣地亚哥10月30日消息，智利政府周一公布的数据显示，智利9月铜产量为485,929吨，较去年同期增加4.4%。 14、利马11月1日消息，秘鲁矿业部长Cayetana Aljovin周三称，预期2018年秘鲁矿业投资将达到100亿美元，包括三或四个项目。其中的一个项目预期将是英美资源集团(Anglo American)的Quellaveco铜项目。 15、自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan Inc.）销售主管表示，由于铜市频传供应紧张的信息，自由港计划降低冶炼费用。市场营销副总裁Javier Targhetta在LME WEEK期间接受采访时表示，自由港将致力于在年度基准谈判上降低2018年铜精矿长单TC / RCs。由于自由港的Grasberg矿山供应中断，2017年铜供应短缺将会持续，明年合同内的年度铜精矿产量将会下降。自由港 Atlantic铜矿总裁Targhetta表示，“精炼铜的供应会逐渐趋于紧张。”由于可再生能源和电动汽车的需求增加，对铜的长期前景有更强的信心。 16. 金沙萨11月6日消息，刚果央行周一称，今年前九个月刚果铜产量同比增加9.3%至831,000吨。刚果是非洲最大的铜生产国。刚果央行在月报中亦称，今年前九个月黄金产量增长5.7%至23,000千克。 产量增长料帮助缓解该国的经济问题。刚果今年通胀预期将达到约50%，主要是受两年来商品低价的持续影响。 17. 据知情人士透露，全球最大的铜生产商Codelco决定将2018年运抵美国南部港口的电解铜现货长单升水控制在约每镑2.5美分/磅，与今年水平持平，结束了四年以来的持续下降的格局。 18. 据悉，2018年，PPC发往中国的电解铜长单基准价为72美元/吨。 19. 横峰县总投资10亿元的飞南10万吨电解铜项目已全面建成并投产出铜，投产后可实现年回收处理30万吨废旧金属，年销售收入将达到40亿元以上。 20. 华沙11月15日消息，波兰铜生产商--波兰铜业集团（KGHM）周三表示，下调2017年资本投资至5.10亿兹罗提（1.4188亿美元）左右，之前预估为10.2亿，因旗下海外资产经营状况好转。该公司同样表示，今年自有铜精矿的电解铜产量将较之前计划的401,000吨减少35,000吨，因旗下冶炼厂发生事故。作为全球最大的铜生产商之一，KGHM同样表示，预计旗下位于智利的Sierra Gorda矿今年钼产量将低于原计划。该公司周二表示，第三季度综合净利润同比大增84%至6.04亿兹罗提，因铜价上涨。 21. 外媒11月16日消息，铜矿产商自由港迈克墨伦铜金公司消息人士表示，旗下位于印尼巴布亚岛的主要港口发生火灾。Amamapare的港口设施爆发火灾，这是大型Grasberg铜矿加工铜精矿后通过船只发运的港口。消息人士表示，事故原因尚不清楚，但 华泰期货|铜日报 2017-11-29 4 / 13 港口的维修工作已经于周四稍早展开。 22. 紫金矿业(601899)11月22日晚间披露公司与加拿大艾芬豪矿业公司等合作的刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿项目进展情况：卡库拉铜矿段超高品位矿体的并列双斜井施工完成首次爆破，表明该铜矿开发正式拉开序幕；卡莫阿-卡库拉两个采区合计年处理矿石量1200万吨的新版初步经济评估及工程设计即将完成；涵括卡库拉矿段控制范围的最新资源估算有望在2018年1月完成；资源区拓展潜力大。 23. 智利国家铜业公司（Codelco）周四表示，2017年1-9月公司铜产量较上年同期微幅下降，但铜价的改善仍给其带来了可观的利润。Codelco的执行长Nelson Pizarro表示，今年1-9月公司生产铜124万吨，较上年同期下降3%。 24. 圣地亚哥11月23日消息，一份工会声明显示，全球最大铜矿--智利Escondida铜矿的工会工人周四开始举行24小时罢工，以抗议公司近期的裁员举动。该项目隶属于必和必拓旗下，必和必拓曾在周三称，将裁撤120名矿工，约占矿工总人数的3%。工会表示，资方没有"正当原因"解雇工人。必和必拓并未立即对此臵评。“罢工受到我们的鼎力支持，将导致项目运转暂停，”工会在声明中称。今年2月，该项目工人曾罢工一个半月，重创智利经济，并冲击整个铜业市场。 25. 据彭博社报道，南方铜业在其电子邮件中表示，公司所有的生产部门都保持折100%的运营状态。秘鲁矿业联合会秘书长Ricardo Juarez在电话中表示，工人们从周二午夜开始无限期罢工。之前工人们试图