沪铜宏观因素主导定价 沪镍基本面供应隐忧仍存

发布时间：2026-03-23 13:18:24作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 3月20日，沪镍期货主力合约收涨0.28%至133160.0元。 资金流向 3月20日收盘，沪镍期货资金整体流出2.16亿元。 背景分析 美伊冲突持续，能源危机愈演愈烈，市场对高油价造成全球衰退的担忧进一步提升，有色板块承压。 后市展望 基本面供应隐忧仍存，印尼镍矿配额削减悬而未决，同时中东硫磺供应受阻或使印尼镍湿法冶炼厂陷入停产，供应不确定性为镍价下方提供一定支撑，卖出虚值看跌期权策略继续持有。 研报正文研报正文 【沪铜】 电解铜供给偏紧预期并未改变，铜精矿加工费及国内港口库存同步创下新低，但美伊冲突持续，国际原油价格大幅攀升，铜价与油价跷跷板效应显著，宏观因素主导定价，通胀及衰退预期压制铜价。 【沪铝】 上周沪铝受有色板块整体调整的影响，出现一定程度回调，氧化铝继续维持在3000上方运行。宏观方面，中东局势仍有较大不确定性，对铝供需两端均存潜在影响，但当前对供给冲击或更为直接。 氧化铝方面，仍需关注几内亚铝土矿政策，国内进口矿对几内亚仍在持续提高。电解铝方面，国内下游开工逐步抬升，关注库存拐点。整体来看，铝仍受供给端影响存在一定支撑，氧化铝继续关注矿端政策。 【沪镍】 美伊冲突持续，能源危机愈演愈烈，市场对高油价造成全球衰退的担忧进一步提升，有色板块承压。但基本面供应隐忧仍存，印尼镍矿配额削减悬而未决，同时中东硫磺供应受阻或使印尼镍湿法冶炼厂陷入停产，供应不确定性为镍价下方提供一定支撑，卖出虚值看跌期权策略继续持有。 关联品种关联品种沪铜沪铝沪锌沪镍所属公司：兴业期货