碳酸锂日报：宏观冲击尚未退散，碳酸锂仍有高波动下行风险

宏观冲击尚未退散，碳酸锂仍有高波动下行风险 一、日度市场总结 通惠期货研发部 碳酸锂期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：2026年3月20日，碳酸锂主力合约小幅走高至143860元/吨，较前一日上涨1260元/吨，涨幅0.88%，延续近期震荡趋势。基差显著走弱至6140元/吨，较前一日大幅收窄7260元/吨，降幅54.18%。 持仓与成交：持仓量收缩2.18%至276578手，较前一日减少6167手，市场参与度降温。成交量收缩10.5%至258276手，较前一日减少30295手，交投活跃度明显下降。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cn 产业链供需及库存变化分析 供给端：2026年3月20日，锂辉石精矿价格小幅上扬至16235元/吨，较前一日微涨0.12%；锂云母精矿价格大幅回落6.01%至8600元/吨，成本端分化。碳酸锂产能利用率稳定在73.46%。津巴布韦锂矿出口禁令尚未解除，叠加1-2月锂辉石进口量波动，上游锂盐厂惜售情绪增强，散单出货意愿减弱，对供应形成约束。 www.thqh.com.cn 需求端：下游正极材料价格普遍走低，2026年3月20日动力型三元材料下跌0.55%至182250元/吨，动力型磷酸铁锂下跌1.57%至53290元/吨；电芯价格基本持稳，仅方形磷酸铁锂电芯微涨1.08%。据乘联会数据，3月上半月新能源车零售同比下滑28%，批发同比下降19%，需求疲软。下游材料厂采购节奏放缓，仅少数低库存企业维持刚需补库，整体需求支撑不足。 库存与仓单：碳酸锂库存小幅下降0.09%至98873实物吨，较前一周减少86吨，延续去库趋势。市场整体库存压力减轻，上游惜售与下游备库至四月初导致流通货源偏紧。 价格走势判断 未来一到两周，碳酸锂期货价格预计维持低位震荡格局。供给端受津巴布韦出口禁令和上游惜售支撑，但锂云母价格回落及进口波动削弱成本驱动；需求端因新能源车销量下滑和下游采购谨慎而持续疲软，叠加宏观地缘风险（如中东局势）压制市场情绪；库存小幅去化提供有限支撑，但缺乏强劲单边驱动。综合来看，价格将在当前区间内波动，上行空间受制于需求不足，下行则受供应约束缓冲。 三、产业动态及解读 （1）现货市场报价 03月20日：今日SMM电池级碳酸锂现货指数较前一工作日继续走低。期货盘面呈现冲高回落走势：主力合约开盘后一度上探至14.8万元/吨，午盘最高触及15万元/吨上方，随后承压回落，尾盘收于14.4万元/吨附近。截至收盘，持仓量较前一交易日减少约6.2千手。现货市场方面，下游材料厂经昨日集中补库后，今日采购节奏明显放缓，部分企业原料库存已备至四月初；仅少数低库存企业维持刚需逢低采购。上游锂盐厂因价格持续走低，散单出货意愿转弱，部分厂商报价仍坚守16万元/吨及以上高位，市场整体成交活跃度较前一交易日有所下降。宏观层面，中东地缘政治风险升温叠加原油价格波动，市场风险偏好下行，工业金属板块整体承压。供应端方面，津巴布韦锂矿出口禁令尚未解除，对价格形成底部支撑。综合来看，短期碳酸锂价格在宏观情绪偏空与供应端约束的博弈下，或维持宽幅震荡格局。 （2）下游消费情况 03月18日：据乘联会数据，3月1-15日，全国乘用车新能源市场零售28.5万辆，同比去年3月同期下降28%，较上月同期增长36%，今年以来累计零售134.5万辆，同比下降26%；3月1-15日，全国乘用车厂商新能源批发32.5万辆，同比去年3月同期下降19%，较上月同期增长47%，今年以来累计批发191.4万辆，同比下降10%。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我作为碳酸锂期货研究员，对数据和资讯进行整理和提炼，进行日度市场总结。输出必须按照指定的框架：## 碳酸锂期货市场数据变动分析- **主力合约与基差**：- **持仓与成交**：***## 产业链供需及库存变化分析- **供给端**：- **需求端**：- **库存与仓单**：***## 价格走势判断关键要求：- 引用数据及资讯时带上具体日期（如5月24日）。数据中日期是2026-03-20和2026-03-19，所以使用这些日期。- 不要援引行业新闻中其他期货公司的观点。资讯中提到了SMM（上海有色网），但它是数据来源，不是观点，所以可以引用数据，但避免引用任何期货公司的分析。- 避免在分析时使用“一、”、“二、”、“三、”序号。框架中已经用破折号，所以保持。- 避免使用emoji符号。输出框架是固定的，我需要填充内容。数据表：- 碳酸锂主力合约：2026-03-20为143860元/吨，2026-03-19为142600元/吨，变化+1260元/吨，变化率+0.88%，走势从159620到143860（下降趋势）。- 基差：2026-03-20为6140元/吨，2026-03-19为13400元/吨，变化-7260元/吨，变化率-54.18%，走势从-1620到6140（波动）。- 持仓：2026-03-20为276578手，2026-03-19为282745手，变化-6167手，变化率-2.18%，走势下降。- 成交：2026-03-20为258276手，2026-03-19为288571手，变化-30295手，变化率-10.5%，走势下降。其他数据如电池级碳酸锂市场价、锂辉石、锂云母等。资讯部分：- 03月18日：乘联会数据，新能源车销量下降。- 今日（可能是2026-03-20）SMM电池级碳酸锂现货指数走低，期货冲高回落。- 上游锂盐厂惜售，下游采购放缓。- 宏观：中东地缘风险，原油波动。 - 供应端：津巴布韦锂矿出口禁令未解除。 - 海关数据：2026年1-2月锂辉石进口量。 - 其他钴相关资讯，但焦点是碳酸锂。 - 最后有新闻：中矿资源与津巴布韦接洽；Vulcan Energy项目；Core Lithium融资；美国关键矿物会议；Atlantic Lithium融资。 任务分解： 1. **碳酸锂期货市场数据变动分析**： - **主力合约与基差**：描述变动。主力合约小幅走高（从142600到143860），基差走弱（从13400到6140）。 - **持仓与成交**：持仓量收缩（减少6167手），成交量收缩（减少30295手）。 用词如：小幅走高、继续下探、维持稳定、基差走强/走弱、成交量/持仓量收缩/扩大。 2. **产业链供需及库存变化分析**： - **供给端**：受锂辉石和锂云母价格、盐场工艺、开工率、投产等影响。数据：锂辉石价格小幅上升（16235 vs 16215），锂云母价格下降（8600 vs 9150），碳酸锂产能利用率稳定（73.46%），库存小幅下降（98873 vs 98959）。资讯：津巴布韦出口禁令，进口量变化（1月增加，2月减少），上游惜售。 - **需求端**：下游产品价格如三元材料、磷酸铁锂下降（182250 vs 183250，53290 vs 54140），电芯价格稳定或小幅变化。资讯：新能源车销量下降（乘联会数据），下游采购放缓，材料厂库存备至四月初。 - **库存与仓单**：库存数据98873实物吨，小幅下降。仓单数据未直接给出，但资讯中提到库存变化。 3. **价格走势判断**：形成对未来一到两周的走势判断（如持续低位震荡或高位震荡），避免矛盾描述。用一段话总结原因。 从资讯：短期或维持宽幅震荡（宏观情绪偏空 vs 供应端约束）。 原因：上游惜售支撑价格，但下游需求疲软，采购逢低，库存小幅下降，宏观风险。 判断：未来一到两周可能维持低位震荡。 现在，构建输出： - **主力合约与基差**：2026年3月20日，碳酸锂主力合约小幅走高至143860元/吨，较前一日上涨0.88%。基差显著走弱至6140元/吨，降幅达54.18%，显示现货贴水收窄。 - **持仓与成交**：持仓量收缩2.18%至276578手，成交量收缩10.5%至258276手，市场交投活跃度下降。 *** - **供给端**：2026年3月20日，锂辉石精矿价格小幅上扬至16235元/吨，锂云母精矿价格大幅回落6.01%至8600元/吨。碳酸锂产能利用率维持在73.46%。资讯显示，津巴布韦锂矿出口禁令尚未解除（3月18日），对供应形成约束；1-2月锂辉石进口量波动，2月环比减少33%，但整体供应仍受上游惜售影响。 - **需求端**：下游正极材料价格普遍下滑，动力型三元材料下跌0.55%至182250元/吨，动力型磷酸铁锂下跌1.57%至53290元/吨。电芯价格基本持稳。据乘联会数据（3月18日），3月上半月新能源车零售同比下降28%，批发同比下降19%，需求端疲软。下游材料厂采购放缓，仅维持刚需补库。 *** - **价格走势判断**：未来一到两周，碳酸锂期货价格预计维持低位震荡格局。原因在于：供给端受津巴布韦出口禁令和上游惜售支撑，但需求端受新能源车销量下滑和下游采购谨慎压制；库存小幅去化，但宏观风险（如中东地缘政治）增加市场不确定性。综合来看，价格缺乏单边驱动，将在当前区间波动。