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碳酸锂日报：宏观冲击尚未退散，碳酸锂仍有高波动下行风险

2026-03-23 通惠期货叶剑锋

主力合约与基差：2026年3月20日，碳酸锂主力合约小幅走高至143860元/吨，较前一日上涨0.88%。基差显著走弱至6140元/吨，降幅达54.18%，显示现货贴水收窄。
持仓与成交：持仓量收缩2.18%至276578手，成交量收缩10.5%至258276手，市场交投活跃度下降。
供给端：2026年3月20日，锂辉石精矿价格小幅上扬至16235元/吨，锂云母精矿价格大幅回落6.01%至8600元/吨。碳酸锂产能利用率维持在73.46%。资讯显示，津巴布韦锂矿出口禁令尚未解除（3月18日），对供应形成约束；1-2月锂辉石进口量波动，2月环比减少33%，但整体供应仍受上游惜售影响。
需求端：下游正极材料价格普遍下滑，动力型三元材料下跌0.55%至182250元/吨，动力型磷酸铁锂下跌1.57%至53290元/吨。电芯价格基本持稳。据乘联会数据（3月18日），3月上半月新能源车零售同比下降28%，批发同比下降19%，需求端疲软。下游材料厂采购放缓，仅维持刚需补库。
库存与仓单：碳酸锂库存小幅下降0.09%至98873实物吨，较前一周减少86吨，延续去库趋势。市场整体库存压力减轻，上游惜售与下游备库至四月初导致流通货源偏紧。
价格走势判断：未来一到两周，碳酸锂期货价格预计维持低位震荡格局。原因在于：供给端受津巴布韦出口禁令和上游惜售支撑，但锂云母价格回落及进口波动削弱成本驱动；需求端因新能源车销量下滑和下游采购谨慎而持续疲软，叠加宏观地缘风险（如中东地缘政治）压制市场情绪；库存小幅去化提供有限支撑，但缺乏强劲单边驱动。综合来看，价格将在当前区间内波动，上行空间受制于需求不足，下行则受供应约束缓冲。