核心观点与关键数据
- 全社会用电量:8月全社会用电量再破万亿,同比增长5.0%。
- 火电:储能政策频出,容量补偿机制尚有提升空间,用电需求持续改善,建议关注火电板块及灵活性改造龙头。
- 绿电:8月规上工业风电增速加快,水电降幅扩大,火电、核电、太阳能发电增速放缓;绿证核发量2.71亿个,交易价格环比上涨22.77%。
- 水电/核电:把握水核防御优势,建议关注相关板块龙头企业。
研究结论
- 火电:建议关注华能国际(A+H)、国电电力、宝新能源、申能股份、福能股份;火电灵活性改造龙头:青达环保、华光环能。
- 绿电:推荐布局低估绿电板块,优先关注港股绿电及风电运营商,建议关注新天绿色能源、龙源电力、中闽能源、吉电股份等。
- 水电/核电:建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电;核电板块:中国核电和中国广核。
风险提示
- 火电建设进度不及预期。
- 煤价上涨。
- 电力辅助服务市场等政策不及预期。