电力行业点评（R3）：2025年全社会用电量同比增长5.0%，新兴产业用电需求表现亮眼

电力 2025年全社会用电量同比增长5.0%，新兴产业用电需求表现亮眼 投资要点： 2026年01月19日评级同 步 大 市评级变动：维持 事 件 ：2025年 全 社 会 用 电 量 同 比 增 长5.0%。根据界面新闻报道，2026年1月17日，国家能源局发布2025年全社会用电量等数据。2025年，全社会用电量累计103682亿千瓦时，同比增长5.0%。分产业看，第一产业用电量1494亿千瓦时，同比增长9.9%；第二产业用电量66366亿千瓦时，同比增长3.7%；第三产业用电量19942亿千瓦时，同比增长8.2%；城乡居民生活用电量15880亿千瓦时，同比增长6.3%。 中 国 成 为 全 球 首 个 超10万 亿kwh用 电 量 的 国 家。根据环球网消息，2025年我国全社会用电量突破10万亿kwh，在全球范围内尚属首次。从总量规模来看，我国用电量高于全球多个经济体的总和，超10万亿kwh的用电量大致相当于美国的2.5倍，相当于美国与欧盟用电总量的1.35倍。这充分反映了我国作为制造业大国和人口大国的发展底色，也体现了我国能源保障能力的全面提升。从持续性来看，2016年我国全社会用电量为59198亿千瓦时。在过去十年间有七年的当年全社会用电量增速超过5%，也充分反应了我国电力系统的持续稳步发展。 信 息 技 术 等新 兴产业成为用电量增长的新动能。根据环球网消息，从增速来看，第三产业用电量的增速表现亮眼，整个第三产业和城乡居民生活用电对用电量增长的贡献达到50%。根据中国电力企业联合会常务副理事长杨昆分析，从2025年的用电量看，高端制造业、数字经济与新兴技术等领域用电需求快速增长，风电设备制造业、互联网和相关服务业用电量同比增长均超过30%。充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增速分别达到48.8%、17.0%，是拉动第三产业用电量增长的重要原因。上述用电量结构的变化也反应了我国经济结构持续优化、传统产业加速升级的发展趋势。尤其是以新能源汽车与人工智能行业为代表的新质生产力，以及终端用能的电能替代，都为电力需求的增长提供了动力。 袁 玮志分 析师执业证书编号:S0530522050002yuanweizhi@hnchasing.com 相关报告 1电力行业点评：持续高温，电力负荷屡创新高2025-07-092电力行业点评：用电需求放缓，风电表现亮眼2025-03-243电力行业点评：十月气温偏暖，用电量同比增速回落2024-11-25 投 资 建 议 。全球最大的电力消费市场对电源和电网都提出了更高的要求。根据新华网消息，2025年迎峰度夏期间，全国最大电力负荷4次创新高，7、8月用电量连续两月超万亿千瓦时，也属全球首次。2025年，风电光伏合计装机历史性超过火电；我国发电装机容量占全球1/3，每用3度电就有1度多是绿电。2025年，随着多条特高压工程建成投运，我国已建成46条特高压工程，“西电东送”“北电南供”能源输送网络进一步巩固。我们看好在人工智能时代背景下，坚强的能源供给体系对AI发展的重要性，尤其是持续增长的算力对绿色稳定能源的迫切需求，维持行业“同步大市”评级。 风 险 提 示 ：经济增长不确定性，风光等新能源对电网的冲击，人工智能 和新能源汽车等发展不及预期，煤炭等原材料价格波动风险。 评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明本报告风险等级定为R3，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于R3级（含R3级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25楼邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438