2022年3月电力数据跟踪：1-3月用电量同比增长5.0%，风光新增装机21.11GW

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 1-3月用电量同比增长5.0%，风光新增装机21.11GW -2022年3月电力数据跟踪 公用事业 证券研究报告/专题研究报告 2022年4月23日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：汪磊 执业证书编号： S0740521070002 电话：021-20315185 Email：wanglei01@r.qlzq.com.cn 联系人：郑汉林 Email：zhenghl@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 191 行业总市值(百万元) 31036 行业流通市值(百万元) 11359 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2019 2020 2021E 2022E 2019 2020 2021E 2022E 华能国际 6.97 0.29 -0.64 0.51 0.69 24.03 -10.89 13.67 10.10 0.04 买入 中闽能源 7.85 0.26 0.37 0.51 0.59 30.19 21.22 15.39 13.31 0.51 买入 中国核电 7.57 0.32 0.43 0.56 0.60 23.66 17.60 13.52 12.62 0.89 买入 福能股份 11.90 0.82 0.86 1.38 1.49 14.51 13.84 8.62 7.99 0.71 买入 备注：股价数据取自2022年4月22日。 投资要点  1-3月全社会用电量增长5.0%，第一产业用电量增长较快。中电联数据显示，2022年第一季度，国内全社会用电量为20423亿千瓦时，同比增长5.0%。分产业来看，第一产业用电量241亿千瓦时，同比增长12.6%；第二产业用电量13214亿千瓦时，同比增长3.0%；第三产业用电量3551亿千瓦时，同比增长6.2%。  1-3月发电量增长3.1%，3月风电发电量大幅增长。中电联显示，2022年第一季度，国内发电量为19922亿千瓦时，同比增长3.1%。分不同电力类型来看，火力发电量为14614亿千瓦时，同比增加1.3%；水电发电量为2212亿千瓦时，同比增加12.7%；核电发电量为990亿千瓦时，同比增长6.9%；风电发电量为1837亿千瓦时，同比增长5.7%。利用小时数方面，1-3月，全国水电、火电、核电、风电、太阳能设备平均利用小时分别为636、1115、1847、555、300小时，较2021年同期变化分别为+36、-2、+30、-65、0小时。  1-3月风光新增装机21.11GW，风光装机占比持续提升。中电联数据显示，1-3月，水电、火电、风电、光伏、核电新增装机规模分别为3.43、5.81、7.90、13.21、1.16GW，分别同比变化为+214.68%、-45.19%、+50.19%、+147.84%、+0.87%。截至2022年3月，国内水电、火电、风电、光伏、核电累计装机规模分别为3.9、13.0、0.5、3.4、3.2亿千瓦。其中，风电、光伏在总装机中占比分别为14.14%、13.31%，较2021年的13.80%、12.92%增加0.34、0.39个百分点。  电源工程投资同比增长2.5%，电网工程投资同比增长15.1%。中电联数据显示，2022年第一季度，全国主要发电企业电源工程完成投资814亿元，同比增长2.5%；分不同电源来看，水电182亿元，同比下降25.6%；火电122亿元，同比增长51.9%；核电105亿元，同比增长36.0%；风电216亿元，同比下降33.5%。全国电网工程完成投资621亿元，同比增长15.1%。  投资建议：国内疫情呈多点多点散发态势，预计短期将导致电力需求偏弱，用电量增速或将有所下降。而随着气温上升，预计电力需求将重回增长。受短期电力需求偏弱以及高煤价影响，预计火电出力将有所下降，风光、水电等出力将有所增加。装机数据来看，风光新能源新增装机规模居前，未来风光新能源业绩有望持续快速增长。建议关注：1）火电预计有望迎来盈利拐点，建议关注火电龙头且加快推进新能源转型的【华能国际】；2）核电运营商有望迎来量价齐升，建议关注核电、风光新能源双轮驱动的【中国核电】；3）海上风电装机规模快速增长，且施工费用下降及海上风电机组大型化趋势推进，海上风电运营商迎来发展机遇，建议关注【三峡能源】、【福能股份】、【中闽能源】。  风险提示：政策推进不及预期；项目推进不及预期；市场竞争加剧；宏观经济超预期下行；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 专题研究报告 内容目录 1. 1-3月发电量同比增长3.1%，水电发电量增幅较大 ....................................... - 4 - 2. 1-3月全社会用电量同比增长5.0%，用电量增速小幅下降 ............................ - 5 - 3.1-3月风光新增装机21.11GW，水电、光伏装机大幅增长.............................. - 7 - 4.电源工程投资小幅增长，电网工程投资增幅较大............................................. - 8 - 5.投资建议 ......................................................................................................... - 10 - 风险提示 ............................................................................................................ - 10 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 专题研究报告 图表目录 图表1：2016年以来3月发电量 ........................................................................ - 4 - 图表2：2016年以来1-3月发电量 ..................................................................... - 4 - 图表3：2016年以来1-3月水电发电量 ............................................................. - 4 - 图表4：2016年以来1-3月火电发电量 ............................................................. - 4 - 图表5：2016年以来1-3月核电发电量 ............................................................. - 5 - 图表6：2016年以来1-3月风电发电量 ............................................................. - 5 - 图表 7：2016年以来不同电源设备1-3月累计平均利用小时数（小时） ......... - 5 - 图表8：2016年以来3月全国全社会用电量 ...................................................... - 6 - 图表9：2016年以来1-3月全国全社会用电量 .................................................. - 6 - 图表10：2018-2022年3月第一产业用电量 ..................................................... - 6 - 图表11：2016年以来1-3月第一产业用电量 .................................................... - 6 - 图表12：2018年以来3月第二产业用电量 ....................................................... - 7 - 图表13：2016年以来1-3月第二产业用电量 .................................................... - 7 - 图表14：2018年以来3月第三产业用电量 ....................................................... - 7 - 图表15：2016年以来1-3月第三产业用电量 .................................................... - 7 - 图表16：2018年以来3月城乡居民生活用电量 ................................................ - 7 - 图表17：2016年以来1-3月城乡居民生活用电量 ............................................. - 7 - 图表18：2022年3月新增装机规模（GW） ..................................................... - 8 - 图表19：2022年1-3月新增装机规模（GW） ................................................. - 8 - 图表 20：2010年国内累计发电装机容量（亿千瓦） ........................................ - 8 - 图表21：2016年以来3月发电企业电源工程投资 ............................................ - 9 - 图表22：2016年以来1-3月发电企业电源工程投资 ......................................... - 9 - 图表23：2016年以来1-3月水电企业电源工程投资 ......................................... - 9 - 图表24：2016年以来1-3月火电企业电源工程投资 ......................................... - 9 - 图表25：2016年以来1-3月核电企业电源工程投资 ......................................... - 9 - 图表26：2016年以来1-3月风电企业电源工程投资 ......................................... - 9 - 图表27：2016年以来3月电网工程投资完成额 .............................................. - 10 - 图表28：2016年以来1-3月电网工程投资完成额 ........................................... - 10 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 专题研究报告 1. 1-3月发电量同比增长3.1%，水电发电量增幅较大  国内电力生产较为平稳。中电联数据显示，1-3月，全国发电量为19922亿千瓦时，同比增长3.