菜粕市场分析总结
基本面观点
- 菜粕价格近期冲高回落，主要受豆粕带动和技术性震荡整理影响。
- 现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面。
- 国产油菜籽上市导致市场供应预期改善，但国庆后需求逐渐进入淡季。
- 中加贸易磋商仍存在变数，盘面短期受消息面影响维持震荡。
关键数据
- 现货菜粕价格2540元/吨，基差93，升水期货。
- 菜粕库存1.75万吨，上周1.8万吨，周环比减少2.78%，同比减少20.45%。
- 主力持仓方面，空单减少，资金流入。
近期要闻
- 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善。
- 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，并开始征收进口保证金75.8%，最终裁定结果尚有变数。
- 全球油菜籽产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期。
- 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响。
利多因素
- 中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金。
- 油厂菜粕库存压力不大。
利空因素
- 国产油菜籽集中上市。
- 中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果仍有变数，存在和解可能。
当前主要逻辑
市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期。
主要风险点：
- 国内水产养殖需求长假后转淡（下行风险）。
- 未来进口油菜籽到港增多（下行风险）。
研究结论
菜粕期货探底回升，现货相对平稳，现货升水小幅波动。
豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差低位震荡。
进口菜籽到港量9月维持平稳，进口成本受关税扰动。
油厂菜籽库存继续回落，菜粕库存小幅减少。
油厂菜籽入榨量小幅波动。
水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳。
菜粕RM2601：2400至2460区间震荡。
短期市场回归震荡格局，关注加拿大油菜籽反倾销最终裁定和中加贸易关系发展。
