杠杆资金&公募新发持续高位：流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报

核心结论

• 资金流动性：杠杆资金和公募新发规模持续处于高位，ETF资金情绪回暖，但产业资本净减持规模仍处高位，南向资金连续四周净流入超百亿，北向资金参与度下降。
• 交易拥挤度：新能源车、地产、电子行业交易热度分位上行，券商、军工、机械行业下行。
• 投资者温度计：抖音A股搜索热度创今年4月以来新高，散户资金净流入重回高位，公募抱团趋势增强，风格偏向价值，行业偏向消费、周期。

资金流动性

• 资金供给端：公募权益新成立基金份额小幅上升，两融资金净流入持续高位，股票型ETF净流入转正，上市公司回购金额小幅下降，股权融资规模下降，产业资本净减持规模下降，南向资金连续四周净流入超百亿。
• 资金需求端：北向资金参与度下降。

交易拥挤度

• 成长主题行业：新能源车交易热度分位上行16pct至57%。
• 价值主题行业：券商下降20pct至42%，央企下降8pct至14%。
• 周期主题行业：机械下降17pct至9%，建材下降15pct至34%。
• TMT主题行业：计算机下降15pct至54%，电子上升6pct至66%。

投资者温度计

• 自媒体：抖音A股搜索热度创今年4月以来新高，年轻群体占比上升，快手“A股”作品热度上升。
• 微博情绪：美联储降息引发惊奇情绪明显抬升。
• 基金风格：抱团趋势增强，行业偏向消费、周期。
• 散户资金：以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入1868.2亿元，处过去五年92.5%分位。
• 散户入场渠道：同花顺、东方财富下载量/好评数上升。

风险提示

1. 宏观经济不及预期，可能导致相机抉择的货币政策与市场预期产生偏离。
2. 相关测算或与实际情况有所偏差。
3. 历史经验不代表未来：因市场环境等因素变化，历史数据得出的经验可能在未来失效。