安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：中国证监会主席吴清在国新办新闻发布会上表示，截至今年8月底，各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较"十三五"末增长32%。"十四五"期间A股市场韧性和抗风险能力明显增强，上证综指年化波动率15.9%，较"十三五"时期有所下降。目前A股科技板块市值占比超过1/4，市值前50名公司中科技企业从"十三五"末的18家提升至当前的24家。金融监管总局局长李云泽表示，"十四五"期间金融监管总局重拳整治金融乱象，集中治理大股东操纵和内部人控制，严肃查处利用关联交易非法获利等行为，推动金融市场秩序持续改善。 市场分析：科技板块延续强势表现，存储器、GPU、AI算力等概念领涨市场，主要受摩尔线程IPO和OpenAI与国内供应链合作等消息刺激，资金持续涌入硬科技领域。消费电子板块在苹果新品销售超预期带动下表现活跃，立讯精密等龙头股创出新高。而减肥药、乳业、旅游等消费相关板块则出现明显回调，市场风格继续向科技成长倾斜。整体来看，市场热点集中在科技主线，但部分高位板块已出现资金分歧。 参考观点：短期警惕高位波动。 黄金 宏观与地缘：美联储9月议息会议降息25个基点，将联邦基金利率目标区间调整4%-4.25%。地缘政治方面，中东局势依然紧张，俄乌和平谈判已“暂停”，特朗普对普京表示失望态度。市场分析：9月22日亚盘交易期间，现货黄金创历史新高，一度接近3720美元/盎司附近。支撑金价的因素包括：美联储货币宽松预期、地缘政治风险引发的避险情绪、央行持续增持黄金以及美元信用担忧。技术面上，黄金在3650美元附近形成强劲支撑，短期阻力位在3700美元关口。市场正关注即将公布的PCE通胀数据和新屋销售数据，这些数据可能影响美联储10月降息预期（当前市场定价概率为91.9%）。 操作建议：现货黄金高位震荡，波动加大，建议轻仓操作，注意控制风险，重点关注美国经济数据表现、联储官员讲话及地缘政治进展。对企业投资者而言，应注意规避国庆小长假期间外盘价格可能的高波动风险。 白银 外盘价格：现货白银盘中最高触及43.768美元/盎司，上周五COMEX白银期货收涨2.96%至43.365美元/盎司。沪银主力合约价格再创历史新高，达10260元/千克，涨幅超3%。美联 储新任理事米兰发表鸽派言论，支持年内降息150个基点，对银价形成提振。 市场分析：白银表现强劲，创历史新高的原因包括美联储货币政策宽松预期、地缘政治风险避险需求以及工业需求回暖。白银基本面理想，光伏行业明显复苏，2025年全球白银供需缺口预计达3659吨，连续第五年供不应求。从金银比价看，当前外盘金银比价为85.63，远高于历史均值62.09，具备向下修复空间，可能进一步驱动银价上涨。ETF投资需求显著上升，主要白银ETF持仓量较年初增加1682吨。 操作建议：操作上可考虑逢低短多思路，但需注意银价快速突破重要关口后可能面临上行阻力。建议密切关注美联储货币政策信号、地缘政治进展以及光伏等行业需求数据。假期临近，应注意管理仓位，规避外盘高波动风险。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4515元/吨（-40元/吨），基差-81元/吨（环比不变）。 市场分析：PTA上周库存可用天数3.8天（环比不变），开工率略有回升至77.29%（+2.34%），但本周PTA加工区间仍在历史低位139.608/吨（+10.338元/吨），生产毛利为-320.392元/吨（-10.338元/吨），部分厂商推迟投产或开展计划外的检修，收缩供应的预期将延续至10月；需求方面，聚酯工厂负荷维持在87.9%（环比不变），江浙化纤纺织开机率为62.19%（环比不变），进入秋冬产业旺季，下游织造和印染开工平缓回升，纺服出口受美联储降息周期影响可能改善，但国内终端备货以刚需为主。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报4342元/吨（-10元/吨），基差102元/吨（+7元/吨）。市场分析：受新增产能投放、供应压力加大及需求端疲软影响，期货价格破位下行，现货市场亦承压。目前乙二醇总体开工负荷67.04%（+0.49%），煤制开工率67.52%（+1.56%），产量为40.76万吨（+0.3万吨）；库存方面，近期中东、新加坡装置开工回升，近期到港略有恢复，华东主港库存38.37万吨（+2.05万吨），仍为近年来较低水平；需求方面，下游聚酯负荷维持在87.9%（环比不变），织造厂因前期库存充足且前期“抢出口”可能已透支部分需求，旺季不及预期。 参考观点：短期或震荡偏空运行，注意成本端扰动。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4780元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为5000元/吨，环比持平；乙电价差为220元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在76.96%环比减少2.98%，同比减少2.36%；其中电石法在76.89%环比减少2.50%，同比减少1.60%，乙烯法在77.12%环比减少4.20%，同比减少4.54%。需求方面，国内下游制品企业略有好转，但成交仍以刚需为主。库存方面，截至9月18日，PVC社会库存统计环比增加2.03%至95.37万吨，同比增加11.76%；其中华东地区在89.39万吨，环比增加2.45%，同比增加9.95%；华南地区在5.98万吨，环比减少3.10%，同比增加48.39%。9月22日期价回落，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为6891元/吨，环比降低4元/吨；华东主流价格为6789元/吨，环比降低14元/吨；华南主流价格为6881元/吨，环比降低8元/吨。市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率74.90%，环比下降1.93%；中石化产能利用率83.24%，环比下降1.62%。国内聚丙烯产量76.70万吨，相较上周的78.67万吨减少1.97万吨，跌幅2.50%；相较去年同期的69.02万吨增加7.68万吨，涨幅11.13%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.59个百分点至51.45%。库存方面，截至2025年9月17日，中国聚丙烯港口样本库存量较上期增0.29万吨，环比涨4.92%，较上周持续累库。9月22日期价回落，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主。参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价7264元/吨，环比下降18元/吨；华东现货主流价7430元/吨，环比下降13元/吨；华南现货市场主流价7681元/吨，环比下降11元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为80.36%，环比上涨2.32%；聚乙烯装置检修影响产量为12.519万吨，环比下降2.104万吨，供应压力犹存。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为42.92%，环比上涨0.75%。需求持续回暖但仍弱于去年同期，后续继续关注旺季订单的进一步释放情况。库存端看，截至2025年9月19日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：49.03万吨，较上一周累库0.33万吨。9月22日L2601收盘报7130元/吨，延续下跌。短期来看无明显利好驱动，价格预计震荡偏弱运行。 参考观点：预计塑料短期或震荡偏弱运行。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1203元/吨，环比-25元/吨；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率85.53%，环比-1.76%，纯碱产量74.57万吨，环比-1.54万吨，周内湖北新都设备短停，安徽德邦设备开车，整体供应窄幅回落。库存方面，上周厂家库存175.56万吨，环比-4.19万吨，跌幅2.33%；据了解，社会库存增加，目前总量61+万吨，涨幅接近6万。需求端跟进有所好转，中下游适量补库。整体来看，纯碱基本面驱动不足，但宏观政策预期、双节备货逻辑或将给期现价格提供支撑，短期以宽幅震荡思路对待。持续关注行业新增产能落实情况、库存变动、宏观情绪及商品市场整体走势。参考观点：昨日盘面01有所回落，短期建议宽幅震荡思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1156元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1230元/吨，华北5mm大板市场价1150元/吨，华中5mm大板市场价1140元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率76.01%，环比持平，玻璃周度产量112.12万吨，环比持平，周内产线无波动，产量平稳运行。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6090.8万重量箱，环比-67.5万重量箱，跌幅1.10%，库存继续去化。需求依旧偏弱，当前尚未表现出旺季成色，不过市场仍处于“金九银十”周期，且假期前仍有补库预期，关注下游采购节奏。整体来看，当前玻璃供需仍未有明显改善，短期建议宽幅震荡思路对待，后续跟随宏观情绪、旺季需求等因素影响，盘面或仍将有明显波动。持续关注宏观、反内卷等外部因素能 否和需求旺季形成持续共振效果。 参考观点：昨日盘面01有所回落，短期建议宽幅震荡思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2265元/吨，较前一交易日下跌30元/吨。新疆现货价格报1720元/吨，与前一交易日相持平。安徽现货价格报2330元/吨，较前一交易日上涨10元/吨。 市场分析：甲醇期货主力合约MA601收盘价报2348元/吨，较前一交易日下跌0.55%。库存方面，港口库存总量155.78万吨，进口到港量阶段性减少，港口累库幅度暂缓。供应方面，国内甲醇行业开工率回落至79.91%，较上期减少4.67%。需求端MTO装置开工率回升至83.81%，MTBE开工率63.57%，传统下游需求（醋酸、二甲醚）疲软，烯烃行业外采需求提升，但下游库存充裕，节前备货需求释放后情绪回落。 参考观点：期价震荡偏弱运行，关注国庆备货需求释放及海外限气政策落地情况。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2211元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2340元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2230-2250元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2230-2250元/吨。 市场分析：从外盘来看，9月USDA供需报告显示，美玉米面积及产量超预期，供需宽松利空期价，但从外盘价格走势来看，此次报告对价格无太大影响；从国内来看，华北玉米上量增多，辽宁部分地区新季玉米上市，同时中储粮及储备库也在持续轮出粮源，加之进口替代品资源持续到港，市场供应不断增加，市场新陈粮交际时期供应趋紧预期基本落空，新粮实际成交量有限；而国内玉米下游用粮企业备库较充足，养殖利润低位，加之小麦替代的影响，饲料企业对玉米的补库需求受抑制，市场购销相对清淡。目前来看，盘面价格仍高于新季玉米成本价格，期价将继续下探测试成本线。 参考观点：玉米期价下行趋势未变，关注下方2150元/吨支撑。 花生 现货价格：新花生价格以稳为主，局部地区窄幅波动。河南花豫通米4.00元/斤，稳定，白沙通米4.20-4.30元/斤，稳中上涨0.10元/斤，鲁花通米3.90-4.10元/斤，稳定；山东维花通米3.95-4.20元/斤，稳中下跌0.15元/斤，花豫通米3.95-4.05元/斤，稳定，白沙通米4.10元/斤，稳定；河北99-1通米4.10元/斤，稳定，白沙通米4.10元/斤，稳定。 市场分析：阶段性来看，多个产区新花生陆续上市，但因阴雨天气含水量较高，因此市场成交率不高，整体供应压力暂未呈现，叠加市场普遍预期今年花生产量将有所增加，看多信心不足，关注上市新花生水分、黄曲霉素含量及出油率等相关指标；下游贸易商采购谨慎，多以库