电力设备行业周报：海风项目密集释放，马斯克回购展现信心

主要观点： 报告日期：2025-09-22 本周硅料价格再上涨，带动上游成本端压力显著抬升；硅片价格延续上行趋势，而电池片与组件价格整体保持稳定。整体来看，成本上移与海外需求共振。 ⚫风电：国内海上风电集中释放超GW级项目，中标与前期招标并进 近期，河北唐山304MW海上风电项目中标结果公示，国家电投滨海1.1GW海上风电项目中标结果公示，中广核辽宁500MW海上风电项目采购招标。 ⚫储能：十五五预计储能装机达3亿千瓦，比亚迪发布14.5MWh储能系统 国内政策频出助力独立储能市场增长，欧洲大储招标数据持续火热，欧洲补气周期电价上涨，欧洲户储需求持续复苏，新兴市场户储需求超预期，建议关注大储以及海外户储预期修复。 ⚫氢能：8部门推动氢能商用车应用，丰田联合亿华通成立氢燃料电池公司 执业证书号：S0010524050002邮箱：liuqianlin@hazq.com分析师：王璐 氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建。氢能融资难度降低，国家支持新技术持续研发，整体氢能行业发展按下加速键，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。 执业证书号：S0010525040001邮箱：wanglu1@hazq.com分析师：郑洋 ⚫电网设备：华为强调AIDC液冷重要性，关注液冷板块机会 执业证书号：S0010524110003邮箱：zhengyang@hazq.com 2025AIDC产业发展大会期间，华为董事、ICT BG CEO杨超斌指出，随着AI算力规模与芯片功率的快速提升，液冷数据中心正成为AIDC的必然选择。 ⚫电动车：8月电池全球产量维持高增，关注储能出海与固态电池机会8月全球电池产量同比+50.3%，碳酸锂价格上升。建议配置盈利稳定的电池和结构件环节，长期关注受益于固态电池发展的三元正极、电解质和添加剂环节标的。 ⚫人形：马斯克回购展现信心，建议配置T链标的 中国加快推进人形机器人国家标准，宇树、乐聚、优必选等企业加速技术突破与产业落地。作为AI板块最低位的应用板块，4季度以及明年催化不断，有较强资金承接能力，当下时间点重点推荐T链标的和国内本体代工潜力大的标的。 1.储能行动方案夯实需求，英伟达推出Rubin新平台2025-09-152.亿纬全固态产能投产，8月国内储能招采创新高2025-09-073.阿里加大AI投入，海风项目密集落地2025-09-04 ⚫风险提示 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 正文目录 1本周观点..............................................................................................................................................................................4 1.1光伏：产业链上游价格上行，海外需求稳健...................................................................................................................41.2风电：国内海上风电集中释放超GW级项目，中标与前期招标并进..............................................................................41.3储能：十五五预计储能装机达3亿千瓦，比亚迪发布14.5MWH储能系统....................................................................51.4氢能：8部门推动氢能商用车应用，丰田联合亿华通成立氢燃料电池公司.................................................................71.5电网设备：华为强调AIDC液冷重要性，关注液冷板块机会..........................................................................................91.6电动车：8月电池全球产量维持高增长，投资储能和固态电池产业链.........................................................................91.7人形机器人：马斯克回购展现信心，建议配置T链标的.............................................................................................10 2行业概览............................................................................................................................................................................11 2.1新能源发电产业链价格跟踪.............................................................................................................................................112.2新能源汽车产业链需求和价格观察.................................................................................................................................11 图表目录 图表1 2025年硅料环节售价（元/KG）....................................................................................................................................11图表2 2025年硅片环节售价（元/片）...................................................................................................................................11图表3 2025年电池片环节售价（元/W）.................................................................................................................................11图表4 2025年组件环节售价（元/W）.....................................................................................................................................11 1本周观点 1.1光伏：产业链上游价格上行，海外需求稳健 能源研究机构Ember最新报告《向阳光转向：中欧地区光伏的崛起》（Turning tothe sun: Solar rise in CentralEurope）显示，中欧地区的光伏发电量自2019年以来已增长近5倍，远超欧盟整体平均增幅，正在重塑该地区的能源格局。报告数据表明，中欧地区的光伏发电量由2019年的5TWh增至2024年的29TWh；相比之下，欧盟同期从125TWh增至308TWh，仅增长2.5倍。其中，捷克、匈牙利、波兰和斯洛伐克是主要推动力量。 隶属于Virya Energy Group、专注亚洲市场的可再生能源企业Constant Energy（CE）近日在泰国获得汇丰银行提供的3亿泰铢（约950万美元）绿色融资。该笔资金将用于推动泰国大型光伏及储能项目的扩展，包括屋顶电站、地面电站及漂浮式光伏系统。Constant Energy创始人兼CEO Franck Constant表示：“这笔绿色担保和备用信贷额度将加速我们为客户提供清洁可再生能源的使命，帮助他们降低碳排放和电力成本。”。 意大利在FER-X过渡部长令下的首轮竞争性招标中，共收到近12GW可再生能源项目申请，显示出市场对可再生能源的浓厚兴趣。此次招标由国有能源服务系统运营商Gestore Servizi Energetici（GSE）负责管理，这是意大利根据过渡性FER-X法令进行的首个可再生能源招标，将通过竞争性遴选方式确定项目，采用差价合约（CfD）机制。与此同时，意大利还宣布开启第二轮意向征集（EOI），时间为2025年9月16日至9月26日。本轮特别竞争性招标将在净零工业法（NZIA）框架下进行，仅针对使用非中国制造的电池片、组件及其他部件的光伏项目，招标规模为200MW至1.6GW。 对于2025年三季度的行业判断： 1）供需：需求侧来看，受新能源上网电价市场化政策影响，国内光伏531抢装后，市场预期下半年国内终端组件需求下降；三季度末，海外需求环比修复。供给侧来看，国内行业自律行为持续进行，效果有待观察。2）价格：光伏主产业链价格预计在成本线以上平稳震荡。3）企业盈利：二季度主产业链公司或仍处于负毛利率状态，大部分环节仍未脱离亏损现金成本，预计三季度开始盈利修复。 投资建议：2025Q3基本面仍处于底部，供给端产能调整落地情况值得期待。我们建议关注全年确定性相对较高的BC技术产业趋势，相关标的包括隆基绿能、爱旭股份、博迁新材、聚和材料等。以及受益于产业链价格修复的主产业链领先公司，如通威股份、TCL中环、钧达股份、晶澳科技等。 1.2风电：国内海上风电集中释放超GW级项目，中标与前期招标并进 河北唐山304MW海上风电项目中标结果公示。海上风电观察获悉：中国电建集中采购平台发布《中国电建华东院山东公司唐山乐亭月坨岛海上风电场一期工程35kV、220kV电缆及附件采购项目中标/成交公示》。根据公示，宁波东方电缆股份有限公司为中标单位。唐山乐亭月坨岛海上风电场一期项目场址水深15m~21m之间，场址中心距离岸线约15km，涉海面积约为34km²，拟安装30台10MW风力发电机组，装机容量为304MW。 国家电投滨海1.1GW海上风电项目中标结果公示。海上风电观察获悉：近日，国家电投发布《国家电投集团江苏电力有限公司2025年第88批招标滨海北H1、滨海北H2、滨海南H3和大丰H3项目海上风电场风机基础修复工程固化土施工、滨海南H3项目安全监测委托服务等4项目招标中标结果公示》。《公示》显示，标段1“滨海北H1、滨海北H2、滨海南H3和大丰H3项目海上风电场风机基础修复工程固化土施工”项目中标人为中交海峰风电发展股份有限公司。根据此前的中标候选人公示，该项目中标金额为1080.5313万元。根据标段1招标公告，国家电投滨海北区H1#100MW海上风电场共布置25台单机容量4.0MW的风力发电机组；滨海北区H2# 400MW海上风电场共布置100台单机容量4.0MW的风力发电机组；国家电投滨海南区H3# 300MW海上风电场共布置75台单机容量4.0MW的风力发电机组；国家电投大丰H3#300MW海上风电场共布置72台单机容量4.2MW的风力发电机组，装机规模为302.4MW。