核心观点与关键数据
- 期货市场：沪铜主力合约小幅反弹，持仓量增加，LME铜库存下降，期货市场主力合约隔月价差扩大。
- 现货市场：SMM1#铜和长江有色市场1#铜现货价格上涨，洋山铜均溢价上升，CU主力合约基差走弱，LME铜升贴水改善。
- 库存情况：上期所阴极铜库存增加，LME铜库存下降，上期所仓单阴极铜减少。
- 供需情况：铜精矿价格上涨，粗铜加工费稳定，精炼铜产量增加，未锻轧铜及铜材进口量下降，社会库存小幅去化。
- 宏观环境：美联储降息落地，美元走弱，中美关系缓和，房地产市场政策转向高质量发展。
研究结论
- 基本面：铜矿供给偏紧，成本支撑逻辑仍在，冶炼厂利润受限，精铜供给预计收敛；下游采买积极性提升，双节备库需求带动需求小幅提振，社会库存小幅去化。
- 期权市场：平值期权持仓购沽比为1.33，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。
- 技术面：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩。
- 操作建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
上游情况
- 铜矿TC现货指数负值运行，铜矿供给紧张，报价偏强。
下游及应用
- 下游采买积极性提升，双节备库需求带动需求小幅提振。
期权情况
