黑色产业链周报

【华宝期货】黑色产业链周报 目录 01 周度行情回顾 本周黑色行情预判02 03 品种数据（成材、煤焦、铁合金） 02本周黑色行情预判 成材：节前震荡偏强高度受限 Ø逻辑：上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.35%，环比增加0.17个百分点，同比增加6.29个百分点；日均铁水产量241.02万吨，环比增加0.47万吨，同比增加17.19万吨。全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率54.35%，环比下降0.91个百分点，同比上升14.68个百分点。平均开工率70.63%，环比下降1.29个百分点，同比上升9.59个百分点。成材上周震荡反弹，在原料带动下，钢价周线收阳。美联储上周降息25个基点，符合市场预期，宏观驱动减弱，交易主逻辑仍在行业基本面。近日，工信部印发材料，明确未来两年钢铁行业年均增长目标设定在4%左右，以“稳增长、防内卷”为核心。成材在反内卷下价格重心自底部有回升迹象。从上周的周度基本面看，螺纹钢和热卷出现分化，螺纹钢产量、库存小降，表需上升；热卷产量、库存小升，表现下降，导致价格走势上螺纹强于热卷。目前下游偏弱的局面未改善，或拖累价格的反弹高度。 Ø观点：短线震荡偏强。 Ø后期关注/市场风险：宏观政策；下游需求情况。 煤焦：供需双增盘面震荡运行 Ø逻辑：上周，美联储降息25bp，点阵图预示年内还将再降两次，基本符合市场预期。煤焦期货价格整体震荡偏强运行，价格重心较前一周上移。现货端，山西区域煤价小幅反弹；内蒙个别地区焦企发函表示近期成本持续上升，焦企运营压力较大，计划本周提涨焦价。 Ø从基本面来看，上周唐山地区传出环保限产政策，促使市场担忧原料需求，煤焦价格反弹受到一定阻力。据了解唐山地区部分钢企已接到通知，但本次限产多以自愿为主，具体限产方案还未明确。数据显示，247家钢厂高炉日均铁水产量小幅增长0.47万吨至241.02万吨，钢厂整体暂未有减产情况，原料刚性需求保持较强韧性。煤矿端，上周内蒙查超产报告发布，其中涉及焦煤矿超产产能约270万吨，量级影响相对较小，主要影响体现在市场情绪上。数据端，上周山西煤矿延续复产节奏，精煤日均产量回升76.1万吨，环比前一周增加3.3万吨。进口方面，蒙煤通过处于相对高位，甘其毛都口岸9月日均通关量17.3万吨，较8月增加2.8万吨。 Ø观点：短期煤焦供需双增，临近国庆假期下游补库积极，支撑原料挺价信心。盘面整体保持宽幅震荡运行。 Ø后期关注/风险因素：关注煤焦钢复产进程、进口煤通关变化等。 铁合金：基本面驱动有限关注节前补库需求 Ø逻辑：海外方面，美联储9月货币政策会议决定降息25bp，符合市场普遍预期，且定调为预防式降息。降息预期如期兑现，市场宏观驱动或有所减弱，或将逐步切换至现实交易阶段。国内方面，市场进入传统旺季，但需求启动暂时仍弱于预期。上周黑色金属盘面小幅震荡上行，品种间走势有所分化，原材料走势相对偏强，硅锰及硅铁期价小幅上行，截至9月19日，锰硅主力合约收盘价格为5964元/吨，周环比涨132元/吨，涨幅2.26%，硅铁主力合约收盘价格为5736元/吨，周环比涨128元/吨，涨幅2.28%。 •供应端：硅锰方面，上周Mysteel统计全国187家独立硅锰企业产量及开工率均小幅下降。北方地区，内蒙古日均产量及开工率已连续三周下滑，个别前期检修工厂目前正在持续检修中，宁夏日均产量及开工率也出现较明显下降。南方地区，整体开工波动不大，多数工厂仍维持现状生产。广西产量保持稳定，贵州及云南产量稍有增加，贵州某大厂或于下旬复产，预计产量仍有增长空间，但也有工厂计划九月底停炉，10月后云南电费预计涨价，开工情况将逐步下滑。硅铁方面，上周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业开工率及产量基本持稳，工厂暂维持现状生产，产量处于近几年相对高位水平。 •需求端：上周Mysteel统计五大钢种硅锰及硅铁周度需求量分别环比下降0.73%和0.75%，已连续三周回落，但降幅有所收窄。上周钢联口径高炉开工率及铁水产量均继续小幅回升，对合金需求端支撑稍有好转，但钢厂盈利率仍延续下滑趋势。河钢集团9月硅锰定价6000元/吨，较8月下降200元/吨，硅铁定价5800元/吨，较8月下降230元/吨。国庆假期临近，关注钢厂补库需求。 •库存端：9月19日当周，Mysteel统计全国63家独立硅锰样本企业库存19.89万吨，周环比上升3.21万吨，Mysteel统计全国60家独立硅铁企业库存6.339万吨，周环比下降0.655万吨。硅锰库存已连续三周增加，且上周增幅明显扩大，目前库存压力凸显。硅铁库存降幅较为明显，结束此前连续三周累积态势，但仍处于近五年同期相对偏高水平。 •成本端：硅锰方面，近期锰矿市场备货陆续开启，贸易商保持挺价情绪，价格较为坚挺，硅锰成本支撑偏强。硅铁方面，兰炭市场持稳运行，硅铁成本支撑尚可。此外，据Mysteel 9月15日调研硅铁硅锰大工业用电情况，内蒙古地区环比上周下降0.01-0元/千瓦时，其余各地区无变化。 Ø观点：硅锰及硅铁仍延续供强需弱态势，库存端也存在一定压力，但国庆长假临近，短期补库需求或对价格存在支撑，预计硅锰及硅铁价格以偏弱盘整为主。关注旺季终端需求的启动速度与强度。 Ø后期关注/市场风险：国内宏观政策情况，终端需求情况、钢厂利润水平及生产情况、国内限产情况。 03品种数据—成材 螺纹钢：产量、表需 Ø螺纹钢产量：上周206.45万吨，环比-5.48；同比+12.22； Ø表观需求量：上周210.03万吨，环比+11.96；同比-12.37； 螺纹钢：产量：长流程、短流程 Ø螺纹钢长流程周产量：上周179.72万吨，环比-4.85；同比+8.78； Ø螺纹钢短流程周产量：上周26.73万吨，环比-0.63；同比+3.44； 螺纹钢：库存 Ø螺纹钢社会库存：上周485.21万吨，环比-2.02，同比+163.69；Ø螺纹钢钢厂库存：上周165.07万吨，环比-1.56，同比+21.13；Ø螺纹钢总库存：上周650.28万吨，环比-3.58，同比+184.82；Ø螺纹钢总库存变化量：上周累库量-3.58万吨，环比-17.44，同比+24.59； 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：厂内库存：长流程、短流程 Ø螺纹钢长流程周度库存：上周138.39万吨，环比-2.31，同比+11.98； Ø螺纹钢短流程周度库存：上周26.68万吨，环比+0.75，同比+9.15； 热轧：产量、表需 Ø热轧产量：上周326.49万吨，环比+1.35，同比+25.21； Ø表观需求量：上周321.82万吨，环比-4.34，同比+11.06； 热轧：库存 Ø热轧社会库存：上周296.69万吨，环比+4.25，同比-36.24； Ø热轧钢厂库存：上周81.30万吨，环比+0.42，同比-7.50；Ø热轧总库存：上周377.99万吨，环比+4.67，同比-43.74； 螺纹钢：基差：上海 Ø现货：HRB400E20mm:上海 Ø基差：1月：上周五88元/吨，环比-5，同比-85； Ø基差：5月：上周五28元/吨，环比-3，同比-102； Ø基差：10月：上周五182元/吨，环比-3，同比-48； 螺纹钢：基差：北京 Ø现货：HRB400E20mm:北京Ø基差：1月：上周五98元/吨，环比-45，同比-106；Ø基差：5月：上周五38元/吨，环比-43，同比-192；Ø基差：10月：上周五192元/吨，环比-43，同比-168； 热轧：基差：上海 Ø现货：Q235:5.75mm:上海 Ø基差：1月：上周五46元/吨，环比+10，同比+134； Ø基差：5月：上周五36元/吨，环比+4，同比+169； Ø基差：10月：上周五-5元/吨，环比-10，同比+59； 03品种数据—煤焦 Ø焦炭总库存（焦企+钢厂+港口）：上周915.2吨，环比+8.99，同比+104.35； Ø独立焦企：上周66.4万吨，环比-1.4，同比-11.6； Ø247家钢厂：上周644.7万吨，环比+11.4，同比+102.0； Ø247家钢厂：库存可用天数：上周11.4天，环比+0.1，同比+0.6； Ø4港口：上周204.1万吨，环比-1.01，同比+13.95； Ø焦煤总库存（焦企+钢厂+煤矿+港口+洗煤厂）：上周2550.09万吨，环比+66.68，同比-94.18； Ø独立焦企：上周940.4万吨，环比+56.9，同比+69.2； Ø独立焦企：库存可用天数：上周10.6天，环比+0.6，同比+0.2； Ø247家钢厂：上周790.3吨，环比-3.4，同比+67.4； Ø247家钢厂：库存可用天数：上周12.7天，环比-0.1，同比+1.0； Ø5港口：上周282.19万吨，环比+11.08，同比-122.91；Ø314家洗煤厂：上周304.4万吨，环比+23.8，同比-63.87；Ø523家炼焦煤矿：上周232.8万吨，环比-21.7，同比-44.0； Ø独立焦企平均吨焦盈利：上周-17元，环比-52，同比+103；Ø独立焦企产能利用率：上周75.9%，环比持平，同比+6.9；Ø独立焦企日均焦炭产量：上周66.7万吨，环比-0.1，同比+3.5； Ø523家炼焦煤矿日均精煤产量：上周76.1万吨，环比+3.3，同比-3.3； Ø247家钢厂高炉日均铁水产量：上周241.02万吨，环比+0.47，同比+17.19； Ø焦炭1月/焦煤1月：上周五为1.41，环比-0.1，同比-0.06；Ø焦炭5月/焦煤5月：上周五为1.41，环比-0.03，同比-0.09；Ø焦炭9月/焦煤9月：上周五为1.39，同比-0.08； Ø现货：日照港准一级焦 Ø基差：1月：上周五为-126元/吨，环比+5，同比-109； Ø基差：5月：上周五为-270元/吨，环比-2，同比-211； Ø基差：9月：上周五为-331元/吨，同比-190； Ø现货：蒙5#精煤 Ø基差：1月：上周五为-124元/吨，环比-88，同比-259； Ø基差：5月：上周五为-226元/吨，环比-109，同比-282； Ø基差：9月：上周五为-288元/吨，同比-327； Ø价差：1月-5月：上周五为-144.5，环比-7.5，同比-106.5； Ø价差：5月-9月：上周五为-61.0，同比-76.0； Ø价差：1月-5月：上周五为-62.5，同比-45.0； Ø价差：5月-9月：上周五为-244.5，环比-39.0，同比-169.5； 03品种数据—铁合金 现货价格：周度 Ø锰矿天津港价格：半碳酸锰块：Mn36%：南非产：上周五34元/干吨度，周环比+0.2，同比+2。Ø硅锰现货价格(内蒙6517)：上周五5730元/吨，周环比+80，同比-20;Ø硅铁现货价格(内蒙72#)：上周五5350元/吨，周环比+70，同比-600; 锰矿：库存：周度 Ø港口库存合计：9月12日当周452.5万吨，周环比+9.3，同比-106.9；Ø锰矿库存（天津港）：9月12日当周380.3万吨，周环比+7.1，同比-97.2；Ø锰矿库存（钦州港）：9月12日当周71.7万吨，周环比+2.2，同比+4.8； 产量：硅锰：周度 Ø硅锰产量(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%)：上周208775吨，周环比-5355，同比+33005；Ø日均产量(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%)：上周29825吨，周环比-765，同比+4715；Ø开工率(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%)：上周45.68%，周环比-1.7个百分点，同比+0.91个百分点。 产量：硅铁：周度 Ø硅铁产量(全国136家独立硅铁企业样本，样本产能占比90%)：上周11.31万吨，周环比+0.01，同比+0.62；Ø日均产量(全国136家独立硅铁企业样本，样本产能占比90%)：上周1.615万吨，