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ETF市场扫描与策略跟踪：ETF行业轮动策略上周超额2.84%

2025-09-14 - 西部证券有梦想的人不睡觉

核心结论

全球及A股市场概况：上周，除北证50外，A股市场整体上涨，科创50指数涨幅最大（5.48%）；港股市场上涨（恒生指数上涨3.82%）。涨幅居前的ETF跟踪标的多为TMT板块指数。
ETF新发情况：上周，内地市场上报股票ETF 11只，新成立10只；美国市场新成立权益型ETF 11只，其中8只为主动ETF。
A股ETF资金流向：电池、证券板块ETF净流入居前；科创板、TMT相关ETF净流出居前。宽基ETF中，中证500ETF净流入居前，科创50ETF净流出居前；行业ETF中，金融地产板块ETF净流入居前；主题ETF中，金融科技ETF（516860）净流入居前，金融科技ETF（159851）净流出居前；主动ETF中，500增强ETF净流入居前，300增强ETF净流出居前；Smart Beta ETF中，自由现金流ETF800（563580）净流入居前，创业板成长ETF（159967）净流出居前。
美国股票ETF市场资金流向：多元科技主题ETF净流入居前，政治主题ETF净流出居前；主动ETF中，ARK Innovation ETF净流入居前，SPDR® SSGA US Sector Rotation ETF净流出居前；Smart Beta ETF中，红利类ETF净流入居前；其他ETF中，跟踪标普500指数的ETF净流入居前，跟踪MSCI美国指数的ETF净流出居前；投资A股和港股的股票ETF合计净流入1.70亿美元。
商品市场资金流向：内地黄金ETF净流入居前，合计净流入20.95亿元；美国市场黄金ETF净流入居前，合计净流入6.55亿美元。
ETF策略业绩表现：上周，扩散指标+RRG ETF轮动策略收益率为4.22%，相对中信一级等权和沪深300指数的超额收益分别为2.22%、2.84%。50%底仓+日内动量策略在上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和中证1000ETF策略的收益率分别为0.79%、1.1%、2.05%和1.35%，相较于对应50%仓位ETF的超额收益分别为0.26%、0.36%、0.4%和0.13%。

扩散指标+RRG ETF轮动策略

模型介绍：每月筛选扩散指标最高的6个行业，剔除RRG图中处于三四象限的行业，选择已上市的行业、主题ETF，通过组合优化的方法筛选ETF并确定配置权重。
业绩跟踪：上周策略收益率为4.22%，相对中信一级等权和沪深300指数的超额收益分别为2.22%、2.84%。截至2025.09.12，策略YTD收益率为19.69%，相对中信一级等权和沪深300指数的累计超额收益分别为0.66%和4.96%。

ETF日内动量策略

通过构建噪声区域，并借助通道突破的思想，设计指数日内动量策略，并将其应用于对应的ETF上。
截止2025.09.12，50%底仓+日内动量策略在上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和中证1000ETF的YTD收益率分别为5.55%、7.2%、18.57%和18.32%，相较于买入持有50%仓位ETF的超额收益分别为-1.02%、-1.29%、5.0%和4.97%。上周，策略收益率分别为0.79%、1.1%、2.05%和1.35%，相较于对应50%仓位ETF的超额收益分别为0.26%、0.36%、0.4%和0.13%。

风险提示

本报告1-3章涉及的ETF仅为客观统计结果，不构成投资建议。第4章中的模型根据历史数据进行测算，存在模型失效风险。

ETF行业轮动策略上周超额2.84% ——ETF市场扫描与策略跟踪（2025.09.14） 核心结论分析师摘要内容冯佳睿S080052404000813564917688fengjiarui@research.xbmail.com.cn 全球市场概况：上周，除北证50外，A股市场整体上涨，其中，科创50指数涨幅最大，为5.48%；港股市场有所上涨，恒生指数上涨3.82%。涨幅居前的ETF跟踪标的多为TMT板块指数。陈曼莲S080052507000515992376137chenmanlian@research.xbmail.com.cn ETF新发情况：上周内地市场上报股票ETF11只；新成立股票ETF10只。美国市场上周新成立权益型ETF11只，其中8只为主动ETF。 A股ETF资金流向：上周，净流入排名前10的多为电池、证券板块ETF；净流出前10的多为科创板、TMT相关ETF。宽基ETF中，跟踪中证500指数的ETF净流入居前，跟踪科创50的ETF净流出居前；行业ETF中，金融地产板块ETF净流入居前；主题ETF中，金融科技ETF（516860）净流入居前，金融科技ETF（159851）净流出居前；主动ETF中，500增强ETF净流入居前，300增强ETF净流出居前；Smart Beta ETF中，自由现金流ETF800（563580）净流入居前，创业板成长ETF（159967）净流出居前。相关研究美国股票ETF市场资金流向：上周，美国市场多元科技主题ETF净流入居前，政治主题ETF净流出居前；主动ETF中，以标普500指数为基准的ARKInnovation ETF净流入居前，以标普500指数为基准的SPDR® SSGA USSector Rotation ETF净流出居前；Smart BetaETF中，红利类ETF净流入居前；其他ETF中，跟踪标普500指数的ETF净流入居前，跟踪MSCI美国指数的ETF净流出居前；投资A股和港股的股票ETF合计净流入1.70亿美元。商品市场资金流向：上周，内地黄金ETF净流入居前，合计净流入20.95亿元；美国市场黄金ETF净流入居前，合计净流入6.55亿美元。 ETF策略业绩表现：上周，扩散指标+RRGETF轮动策略收益率为4.22%，相对中信一级等权和沪深300指数的超额收益分别为2.22%、2.84%。50%底仓+日内动量策略在上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和中证1000ETF策略的收益率分别为0.79%、1.1%、2.05%和1.35%，相较于对应50%仓位ETF的超额收益分别为0.26%、0.36%、0.4%和0.13%。风险提示：本报告1-3章涉及的ETF仅为客观统计结果，不构成投资建议。第4章中模型根据历史数据进行测算，存在模型失效风险。内容目录一、全球及A股市场概况......................................................................................................5二、ETF新发统计.................................................................................................................62.1股票型ETF上报统计..................................................................................................62.2股票型ETF发行统计..................................................................................................62.3股票型ETF成立统计..................................................................................................7三、资金流向.........................................................................................................................83.1 A股市场.......................................................................................................................83.1.1宽基ETF.............................................................................................................93.1.2行业ETF.............................................................................................................93.1.3主题ETF...........................................................................................................103.1.4主动ETF...........................................................................................................113.1.5 Smart Beta ETF.................................................................................................113.2美股市场....................................................................................................................123.2.1主题ETF..........................................................................................................123.2.2主动ETF..........................................................................................................133.2.3 Smart Beta ETF.................................................................................................143.2.4其他ETF...........................................................................................................143.2.5投资A股和港股的ETF.....................................................................................153.3商品ETF...................................................................................................................163.3.1内地商品ETF....................................................................................................163.3.2美国商品ETF....................................................................................................16四、ETF策略跟踪...............................................................................................................174.1扩散指标+RRG ETF轮动策略...................................................................................174.1.1模型介绍............................................................................................................174.1.2业绩跟踪............................................................................................................174.2 ETF日内动量策略......................................................................................................18五、风险提示.......................................................................................................................20 图表目录图1：上周全球市场表现（2025.09.08-2025.09.12）.............................................................5图2：扩散指标+RRG ETF轮动策略净值（2018.12.28-2025.09.12）.................................18图3：50%底仓的上证50ETF日内动量策略超额收益累计净值（2013.01.25-2025.09.12） ...............................................................................................................................................19 图4：50%底仓的沪深300 ETF日内动量策略超额收益累计净值（2013.01.25-2025.09.12）...............................................................................................................................................19图5：50%底仓的中证500ETF

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