原木周报：成本支撑与旺季预期，盘面下方支撑明显

成 本 支 撑 与 旺 季 预 期 ， 盘 面 下 方 支 撑 明 显 作者：曹剑兰投资咨询资格：Z0019556联系方式：020-88818046/15618256936邮箱：caojianlan@gf.com.cn 目录 观点策略及行情回顾01 现货价格及成本利润02 基本面数据（供应、需求）03 其他（螺纹钢消费、海运费、汇率）04 1-2行情回顾：成本支撑与旺季预期，盘面下方支撑明显 截止9月19日，2511合约收于805元/立方米，周度上涨7元/立方米；2601合约收于818.5元/立方米，周度上涨6元/立方米.主力合约2511持仓量为13421手，周度减少2028手。 二、现货价格及成本利润 2-1现货价格：大径材原木价格有所上涨 主要基准交割品现货价格维稳运行暂无变化，大径材原木价格有所上涨。截止9月19日，山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，周环比持平。江苏4米中A辐射松原木现货价格为770元/方，周环比持平。日照市场5.9米中A辐射松原木790元/方，周度上涨10元/方。 2-2外盘价格及成本利润：最新外盘报价不变 外盘报价：截止9月19日，4米中A辐射松外盘价最新一轮CFR价格为114美元/JAS立方米,较上周持平。11.8米云杉外盘CFR价格为128欧元/JAS立方米，较上周持平。 成本利润：外盘报价为114美元/JAS立方米计算进口理论成本为800元 2-3下游木方价格：下游木方市场维稳运行 建筑木方价格持稳运行。截止9月19日，辐射松木方价格:日照市场主流成交价为1260元/立方米，周环比持平。镇江市场主流成交价为1270元/方，周环比持平。 三、基本面数据跟踪 3-1供应：9月供应预计继续维持低位，周度到港量环比下降 据木联调研，2025年08月，新西兰原木离港船只约44条，月环比减少3条，总发货量约166.6万方，较7月173.3万方减少4%。其中，35条船发往中国，发货量约136.0万方，占比82%，较7月147.6万方减少8%； 2025年9月15日-9月21日，中国13港新西兰原木预到船6条，较上周减少6条，周环比减少50%；到港总量约21.2万方，较上周减少20.8万方，周环比减少50%。 3-2库存：上周港口库存累库，库存总量处于偏低水平 截至9月12日，国内针叶原木总库存为302万方，较上周增加8万方，周环比增加2.72%。 分省份来看，截止9月12日，山东地区港口库存183万方，较上周累库1.7万方，江苏地区港口库存91.78万方，较上周累库0.24万方。 分材质来看，8月国内分材质原木总库存为288.67万方，较上月减少13.08万方，其中辐射松库存252.67万方，月去库7.58万方，北美材库存15.67万方，月去库5.58万方，云杉库存20.33万方，月累库0.08万方。 3-3需求：日均出库增加，保持在6万方以上 据木联数据统计，9月8日-9月14日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.29万方，较上周增加2.78%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.44万方，较上周增加2.99%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.22万方，较上周增加2.78%。 四、其他指标（房屋新开工、海运费、汇率） 4-1需求-被动指标 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 曹剑兰Z0019556 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、木联数据、海关总署、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks