原木周报：成本支撑抬升，盘面宽幅震荡

原木周报 成本支撑抬升,盘面宽幅震荡 作者：曹剑兰 投资咨询资格：Z0019556 联系方式：020-88818046/15618256936 邮箱：caojianlan@gf.com.cn 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2025年8月10日 目录 01观点策略及行情回顾 02现货价格及成本利润 03基本面数据（供应、需求） 04其他（螺纹钢消费、海运费、汇率） 1-1核心指标分析及观点策略 日期 主要情况 评价 现货价格 山东3.9米中A辐射松原木现货价格740元/方，周环比持平。江苏4米中A辐射松原木现货价格为770元/方，周环比上涨10元/方。山东11.8米云杉原木现货价格1150元/方，周环比上涨60元/方。江苏11.8米云杉原木现货价格1160元/方，周环比持平。 现货市场维稳。江苏地区现货价格上涨。 供给 2025/8/4-8/10，18港新西兰原木预到船14条，较上周增加8条，周环比增加133%；到港总量约42.5万方，较上周增加20.4万方，周环比增加92%。 本周预计到港环比增加 需求 中国7省13港针叶原木日均出库量为6.42万方，较上周增加0.16%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.57万方，较上周增加5.31%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.32万方，较上周减少5.69%。 上周原木出库量增加 库存 原木港口库存为317万方，较上周持平。 库存不变 成本及利润 4米中A辐射松外盘价最新一轮CFR价格为116美元/JAS立方米,较上周上涨2美元/JAS立方米。11.8米云杉外盘CFR价格为126欧元/JAS立方米，较上周持平。 外盘报价基本不变 观点 基本面看，新一轮主外盘报价提涨，成本支撑抬升。但需求疲软下下游对涨价接受度较差，在内外倒挂的情况下贸易商接货意愿不高。从供应端看本周的到港口到货会增加，供应压力或有所加大。需求端，8月进入高温天气，市场仍处于淡季，未来几周出货量预计减少，现货依旧承压。短期盘面预计800-850区间宽幅震荡为主。 800-850区间宽幅震荡 1-2行情回顾：成本支撑抬升，盘面宽幅震荡 LG2509合约行情走势 原木期货合约持仓量 45000手40000手35000手30000手25000手20000手15000手10000手5000手0手 原木2507 原木2509 原木2511 原木2601 原木2603 截止8月8日，2509合约收于830.5元/立方米，周度上涨9元/立方米；2511合约收于840.5元/立方米，周度上涨14元/立方米；2509合约持仓量为20650手，周度减少1066手。 二、现货价格及成本利润 2-1现货价格：江苏地区现货价格上涨 短期供应收紧，江苏地区现货价格上涨，截止8月8日，山东3.9米中A辐射松原木现货价格740元/方，周环比持平。江苏4米中A辐射松原木现货价格为770元/方，周环比上涨10元/方。山东11.8米云杉原木现货价格1150元/方，周环比上涨60元/方。江苏11.8米云杉原木现货价格1160元/方，周环比持平。 辐射松3.9中A价格(元/立方米） 日照港3.9A中辐射松现货价格 930 910 890 870 850 830 810 790 770 2024-01-04 2024-02-04 2024-03-04 2024-04-04 2024-05-04 2024-06-04 2024-07-04 2024-08-04 2024-09-04 2024-10-04 2024-11-04 2024-12-04 2025-01-04 2025-02-04 2025-03-04 2025-04-04 2025-05-04 2025-06-04 2025-07-04 2025-08-04 750 1000 950 900 850 800 750 700 山东日照港系列2江苏新民洲港 650 1/1 2/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 202320242025 辐射松4米中A：CFR价(美元/JAS立方米) 2-2外盘价格及成本利润：外盘报价上涨  成本利润：根据外盘报价为116美元/JAS立方米计算进口理论成本为811元。  180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 220 200 180 160 140 120 100 80 2020 2021 2022 2023 2020 2021 2022 2023 2024 2025 7 外盘报价：截止8月8日，4米中A辐射松外盘价最新一轮CFR价格为116美元/JAS立方米,较上周上涨2美元/JAS立方米。11.8米云杉外盘 CFR价格为126欧元/JAS立方米，较上周持平。 云杉11.8米：CFR价(美元/JAS立方米)原木进口理论成本及利润(元/立方米） 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 2024 2025 2022年9月 2022年89月 2022年11月 2022年10月 年月 2022年12月 2023年1月 202212 2023年2月 2023年12月 2023年4月 2023年3月 2023年5月 2023年45月 年6月 2023年6月 2023年7月 20237 利润 2023年9月 2023年8月 2023年10月 20220233年年109月 2023年12月 2023年11月 2024年1月 20220234年年121月 年2月 2024年2月 进口理论成本 2024年3月 20243 2024年5月 2024年4月 2024年6月 2024年56月 年7月 2024年7月 2024年8月 20248 2024年10月 2024年9月 2024年11月 2024年12月 2024年11月 2025年1月 20220245年年121月 2025年3月 2025年2月 2025年4月 2025年34月 2025年6月 2025年5月 年月 2025年67月 150 100 50 0 -50 -100 -150 20257 2-3下游木方价格：木方价格持稳运行 建筑木方价格暂无变化。截止8月8日，辐射松木方价格:日照市场主流成交价为1260元/立方米，周环比持平。镇江市场主流成交价为 1250元/方，周环比持平。 镇江 日照 1600 1550 1500 1450 1400 1350 1300 1250 1200 3000*40*90辐射松木方价格(元/立方米） 2025 2024 2023 2022 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 3000*40*90辐射松木方价格(日照） 三、基本面数据跟踪 3-1供应：本周预计到港增加 新西兰港口发运量和离港船数 80 210 70 190 60 170150 50 130 40 110 30 90 20 70 10 50 1月 2月 3月 4月5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2025港口发运量 2023 2024 2025 原木及锯木进口量 1000 900800700600500400 3/20 4/20 5/20 6/20 7/20 8/20 9/20 10/20 11/20 12/20 2025 2020 2021 2022 2023 2024 新西兰原木预计到港量 据木联调研，2025年6月，新西兰原木离港船只约53条，月环比减少5条，总发货量约176.0万方，较5月172.3万方增加2%。 据海关总署统计，2025年6月，中国进口原木及锯材473.4万立方米； 1-6月，进口原木及锯材2882.7万立方米，同比下降12.0%。 2025/8/4-8/10，18港新西兰原木预到船14条，较上周增加8条，周环比增加133%；到港总量约42.5万方，较上周增加20.4万方，周环比增加92%。 3-2库存：库存不变 福建 天津河北 江苏 山东 300 250 200 150 100 50 0 主要省份港口库存（万方） 云杉 辐射松 北美材 400 350 300 250 200 150 100 50 0 分材种港口库存（万方） 750 650 550 450 350 250 150 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/11/1 2025 2022 2023 2024 原木主要港口库存（万方） 截止8月8日，原木港口库存为317万方，较上周持平。 分省份来看，截止8月8日，山东地区港口库存195万方，较上周累库2 万方，江苏地区港口库存96万方，较上周去库5.64万方。 分材质来看，8月国内分材质原木总库存为296万方，较上月减少5.75万方，其中辐射松库存256万方，月去库4.25万方，北美材库存20万方，月去库1.25万方，云杉库存20万方，月去库0.25万方。 3-3需求：出库环比增加，地区表现分化 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2025 2022 2023 2024 港口日均出库量（万方） 2025 2024 2023 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 山东地区港口出库量（万方） 2025 2024 2023 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 江苏地区港口出库量（万方） 上周原木出库量增加，8月1日-8月8日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.42万方，较上周增加0.16%；其中，山 东港口针叶原木日均出库量为3.57万方，较上周增加5.31%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.32万方，较上周减少5.69%。 四、其他指标（房屋新开工、海运费、汇率） 4-1需求-被动指标 2025 2024 2023 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 水泥出库量（万吨） 2025 2024 2025 2022 2021 600 500 400 300 200 100 0 混凝土发运量（万吨） 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2025 2019 2020 2021 2022 2023 2024 房屋新开工面积（万） 螺纹钢消费量（万吨） 6005004003002001000 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 曹剑兰Z0019556 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、木联数据、海关总署、广发期货发展研究中心广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听 Thanks 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。