社服零售行业周报：“双节”长假在即，旅游市场持续升温

行情回顾

• 消费者服务指数跑赢沪深300指数，商贸零售指数跑输。
• 重点子板块中，景区、旅游零售、酒店等领涨，一般零售、珠宝首饰及钟表等领跌。
• 个股方面，云南旅游涨幅居首，国光连锁跌幅居首。

行业&公司动态

• 旅游：
  • 国庆中秋假期出游需求旺盛，预订人次同比增长两位数。短途高频旅行需求旺盛，国内长线跟团花费增长超20%，热门目的地包括四川、新疆等。高品质酒店预订热度持续走强，“观景”“赏月”关键词搜索热度同比增长117%。
  • 入境游、出境游活跃，俄罗斯免签政策带动入境游订单量同比增长75%，上海等城市成为热门目的地。出境游目的地仍以东亚和东南亚为主，韩国团体游客免签政策拉动赴韩机票热度。
• 商超：小象超市线下首店最快10月开业，定位高端用户。
• 本地生活：淘宝闪购和饿了么试点团购业务。

行业投融资情况

• 社区智能健康平台“坚蛋运动”完成B轮融资，体育场地设施运营商“世奥奥体”获A轮融资，中式汉堡品牌“麒麟燚”完成A轮融资等。

重点公司公告

• 老凤祥控股子公司拟投资设立黄金精炼子公司，拓展黄金产业链。拟设立老凤祥奢品销售有限公司，开拓中高端市场。

宏观&行业数据

• 社零：8月社零总额同比增长3.4%，增速环比回落；乡村市场销售加快，城镇/乡村增速分别为3.2%/4.6%。餐饮收入/商品零售额同比分别增长2.1%/3.6%。线上消费连续加快，实体零售新业态增长较快。
• 黄金珠宝：2025Q2全国黄金消费量214.71吨，同比下降0.06%。首饰消费需求疲软，金条及金币投资需求增长。

投资建议

• 关注五条投资主线：
  1. AI技术持续升级，相关受益标的包括科锐国际、焦点科技等。
  2. 消费者为情绪价值买单意愿增强，相关受益标的包括泡泡玛特、名创优品等。
  3. 顺周期板块低位复苏，相关受益标的包括蜜雪集团、海底捞等。
  4. 消费出海前景广阔，相关受益标的包括安克创新、潮宏基等。
  5. 线下流量回归，相关受益标的包括永辉超市、百联股份等。

风险提示
宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。