摘要及投资建议
- 行业要闻：2025年至今全国风机累计公开招标容量68.6GW，同比下降13%，其中陆上风机64.3GW（-12%），海上风机4.3GW（-4%）；2025年7月新增风电装机2.28GW，同比-44%，但1-7月累计新增装机53.67GW，同比+79.4%；12家风电整机制造商国内项目合计中标规模98.19GW，前三名为金风科技、运达股份、远景能源；近两周黑色类原材料价格普遍上涨，环氧树脂价格环比上涨9.9%。
- 板块行情：近两周风电板块普遍上涨，轴承（+14.9%）、整机（+12.5%）、叶片（+11.7%）涨幅居前；个股方面，金雷股份（+20.1%）、五洲新春（+19.4%）、运达股份（+17.6%）涨幅领先。
- 行业观点：海风方面，2025年上半年江苏、广东重大项目陆续开工，二季度进入交付旺季，预计“十五五”期间年均海风装机超20GW；陆风方面，2025年行业装机有望达100GW创历史新高，零部件企业迎来量价齐增，主机企业国内制造盈利磨底，三季度交付端有望迎来单价和毛利率双重修复；中国风机出海方兴未艾，2025-2026年新增订单保持高增，进一步提供利润弹性。
- 投资建议：建议关注三大方向：1）出口布局领先的管桩、海缆龙头；2）国内盈利筑底、出口加速的整机龙头；3）零部件企业2025年量利齐增机会。建议关注金风科技、东方电缆、广大特材、中际联合、大金重工、日月股份、时代新材、禾望电气、金雷股份。
- 风险提示：原材料价格大幅上涨，风电下游建设节奏不达预期。
风电招中标与装机数据
- 2025年至今：全国风机累计公开招标容量68.6GW（-13%），陆上风机64.3GW（-12%），海上风机4.3GW（-4%）；陆上风机平均中标价格1,533元/kW。
- 2024年全年：全国风机累计公开招标容量107.4GW（+61%），陆上风机99.1GW（+70%），海上风机8.4GW（-3%）；陆上风机平均中标价格1,359元/kW。
- 2024年新增装机：全国风电新增装机容量79.8GW（+1%），其中海上风电4.0GW（-44%），陆上风电75.8GW（+5%）。
- 2025-2027年预计新增装机：陆风新增装机分别为120/60/70GW，海上风电新增装机分别为10/16/15GW，合计新增装机130/76/85GW。
2025年风电整机中标排名
- 国内项目：12家风电整机制造商合计中标规模98.19GW，前三名为金风科技（17.43GW）、运达股份（15.35GW）、远景能源（14.97GW）。
- 海上风电项目：8家风电整机制造商合计中标规模6.38GW，前三名为东方风电（1.60GW）、中车株洲所（1.01GW）、金风科技（0.90GW）。
2024年风电整机中标排名
- 国内项目：12家风电整机制造商合计中标规模162.96GW（+64%），前三名为金风科技（30.2GW）、运达股份（22.5GW）、远景能源（22.2GW）。
- 海外项目：7家风电整机制造商合计中标规模34.3GW，前三名为远景能源（17.2GW）、金风科技（7.7GW）、明阳智能（3.3GW）。
- 海上风电项目：6家风电整机制造商合计中标规模14.22GW，前三名为明阳智能（5.28GW）、金风科技（3.95GW）、远景能源（2.19GW）。
风电月度装机/投资/发电数据
- 2025年1-7月：新增装机53.67GW（+79.4%），累计建设投资完成额951亿元（+1.3%），平均利用小时数1229h（-64h）。
- 2024年：新增装机79.3GW（+4.9%），累计建设投资完成额3082亿元（+20.2%），平均利用小时数2127h（-98h）。
风电产业链原材料价格
- 近两周黑色类原材料价格普遍上涨，环氧树脂价格环比上涨9.9%。
