松下计划推出首批新型固态电池，数据中心推动液冷需求释放

评级及分析师信息 1.人形机器人 马斯克斥资约10亿美元增持特斯拉股票 我们认为，马斯克此次增持股票彰显了对特斯拉的长期发展信心。随着后续OptimusV3推出&特斯拉积极推进量产，T链核心零部件供应商有望率先受益。同时，马斯克提到每条手臂搭载的执行器数量有提升，我们预计对于灵巧手主要零部件供应商有边际向好的变化，建议重点关注灵巧手部方案后续可能存在持续变化的传动、感知等环节，持续看好积极布局微型丝杠、腱绳、电子皮肤的核心供应商。 2.新能源汽车 松下计划推出首批新型固态电池 我们认为，电池技术的升级迭代始终是终端需求扩大的核心推动力，固态电池凭借高能量密度以及高安全性等优势，成为确定性的下一代电池技术方向。随着电池技术的成熟以及产业链配套的完善，固态相关新产品有望陆续发布、产能建设不断落地、终端性能预计持续获得验证，固态电池的产业化进程加速。设备、材料、电池等全产业链各环节均有望实现迭代升级，加大资本开支规模。设备端关注干湿法工艺变化，以及混料、纤维化、辊压、转印、等静压、叠片等关键环节，材料端关注电解质、集流体、正负极材料、导电剂、粘结剂等核心环节，并看好具备技术优势、订单率先落地以及实现放量的公司。 分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSAC NO：S1120520070008联系电话：010-5977 5349 分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSAC NO：S1120522120002联系电话：010-5977 5353 3.新能源 分析师：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cnSAC NO：S1120524040005联系电话：021-5038 0388 硅多晶能耗标准收紧，行业供给有望改善 在行业反内卷倡议下，叠加上游硅料、硅片产能能耗标准收紧，行业供给格局有望改善，光伏板块有望迎来新一轮向上周期。 联系人：王涵邮箱：wanghan@hx168.com.cn联系电话：021-5038 0388 国家发改委、国家能源局发布《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》 在新能源就近消纳实践中，多地已探索出技术整合与模式创新的有效路径。江苏苏州华昌能源“氢光互补”智能微电网，通过光伏、氢能发电与储能装置联动，年发电量13.5万千瓦时，满足园区30%用电需求；浙江依托虚拟电厂聚合储能、充换电站等资源，2025年一季度助力23.3亿千瓦时新能源消纳；中广核宁波东方电缆园区虚拟电厂则以光伏、储能结合海上风电，保障园区80%日常绿电供应。未来，随着微电网、虚拟电厂等技术推广及政策持续赋能，新能源就近消纳规模与效率有望提升，为新型电力系统建设注入更强动力。 4.电力设备&AIDC CoolIT今年预计出货1500套CDU 我们认为，随着单机柜功耗提升，液冷应用有望加速&单机柜液冷系统价值量也将提升，国内液冷设备厂商有望跟随海内外AIDC高景气深度受益，持续看好积极拓展海外市场且供应价值量占比高、竞争格局较好的CDU、冷板、快接头、泵、管路等环节的核心供应商。 风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。 正文目录 1.周观点.............................................................................................................................................................................................................41.1人形机器人.................................................................................................................................................................................................41.2新能源汽车.................................................................................................................................................................................................51.3新能源..........................................................................................................................................................................................................71.4电力设备&AIDC.......................................................................................................................................................................................152.行业数据跟踪.............................................................................................................................................................................................172.1新能源汽车..............................................................................................................................................................................................172.2新能源.......................................................................................................................................................................................................223.风险提示......................................................................................................................................................................................................24 图表目录 图1 2025年陆上风电含塔筒中标周均价(元/kW)...........................................................................................................................13图2 2025年陆上风电不含塔筒中标周均价（元/kW）....................................................................................................................13图3国内新能源汽车月度产销情况.......................................................................................................................................................20图4国内新能源乘用车月度数据...........................................................................................................................................................20图5国内动力电池月度装机数据...........................................................................................................................................................21图6国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况................................................................................................................................21图7光伏组件出口规模（亿美元）........................................................................................................................................................24图8逆变器出口金额（亿美元）............................................................................................................................................................24 表1锂电池及材料价格变化....................................................................................................................................................................19表2光伏产品价格变化.............................................................................................................................................................................23 1.周观点 1.1人形机器人 马斯克斥资约10亿美元增持特斯拉股票 美国证券交易委员会（SEC）最新披露的文件显示，特斯拉公司首席执行官埃隆·马斯克于2025年9月12日通过其信托账户在公开市场买入约256.9万股特斯拉普通股。根据Fo