核心观点
- 海外市场：近一周涨跌互现，恒生科技指数表现突出，美国和韩国温和上涨，其它地区变动较小。估值小幅波动，韩国综合指数PE变动幅度超过1x，印度SENSEX30、恒生港股通和大型股PE与股价方向相反。东证指数、恒生指数等估值分位数位于极高水平，印度SENSEX30估值分位数位于历史较低水平。
- A股市场：核心宽基集体下跌，估值温和收缩。上证50跌幅居前，风格上成长显著优于价值，国证价值和国证成长跌幅居前，大盘成长涨幅居前。仅中证2000PE收缩超过1x，其余风格PE变动均不超过0.3x。主要宽基指数PE、PB、PS位于近一年92%-96%分位数，PCF分位数仍处低位。
- 行业表现：一级行业涨跌互现，汽车、电力设备、机械设备板块表现突出，上游资源和大金融板块跌幅居前。钢铁、有色金属、国防军工、美容护理PE收缩幅度超过1x，电力设备、电子、房地产PE扩张幅度超过1x。
- 估值性价比：TMT板块估值处于高位，食品饮料和农林牧渔估值性价比凸显，食品饮料1年/3年/5年四项估值分位均值仅为49.69% / 24.26% / 14.59%，农林牧渔为64.70%/39.56% / 27.68%。纺织服饰和医药生物估值处于中等水平。
- 新兴产业：除生物科技板块下跌，其余整体上涨，汽车电子涨幅遥遥领先。半导体PE扩张幅度最大（+7.24x），节能环保、动力电池、锂电池PE扩张均超过3x。工业母机PE大幅收缩17.18x，反映盈利上修。
关键数据
- 海外市场：恒生科技指数上涨，美国和韩国温和上涨，其它地区变动较小。韩国综合指数PE+1.34x，印度SENSEX30PE与股价方向相反。
- A股市场：上证50下跌1.98%，国证价值下跌2.06%，大盘价值下跌3.23%，大盘成长上涨1.95%，国证成长上涨1.49%。中证2000PE收缩超过1x。
- 估值分位数：A股主要宽基指数PE、PB、PS位于近一年92%-96%分位数，PCF分位数位于3%-35%分位数。大盘价值1年、3年滚动分位数水平均值分别为50.95%、75.86%，大盘成长5年滚动分位数均值为46.65%。
- 行业估值：钢铁、有色金属、国防军工、美容护理PE收缩幅度超过1x，电力设备、电子、房地产PE扩张幅度超过1x。食品饮料1年/3年/5年四项估值分位均值仅为49.69% / 24.26% / 14.59%。
研究结论
- 海外市场估值小幅波动，印度SENSEX30具有估值吸引力。
- A股市场估值温和变动，大盘价值相对占优，大盘成长长期相对占优。
- 必选消费行业估值性价比占优，食品饮料和农林牧渔估值修复空间较大。
- 新兴产业涨多跌少，电力设备与半导体表现突出，半导体PE扩张幅度最大。
